诗佳网

大湖股份参股百合网

Sat, 14 Feb 2026 23:09:54 +0800

后者募资15亿谋国内上市

【深圳商报讯】辗转三年，百合网最终还是放弃了境外上市的念想，准备国内上市。

大湖股份（600257）今日公告，公司子公司西藏大湖投资管理有限公司拟投资2500万元参与北京百合在线科技有限公司（即百合网）增资扩股。大湖股份称，此举旨在为优化公司在互联网及金融资本市场业务的战略布局，将公司生态产品与互联网营销模式相结合。

然而，大湖股份“醉翁之意”或许不仅仅在于布局“互联网+”。百合网此次增资募集款项，主要用于将原境外 VIE 模式（协议控制）改制为符合国内上市标准的内资结构，及用于公司业务发展。

根据此次募集协议，百合网原股东田范江、钱江用境外平移资产作价入股，其他投资人均以现金等价入股，百合网增资规模为14.83亿元，大湖股份参与增资2500 万元，增资后大湖股份占总股本的1.6%。

据了解，百合网是中国著名的互联网婚恋服务商，也是国内首家实名制婚恋服务开创者。目前已拥有约1亿网上注册用户和遍布全国数十个城市的100 多家婚恋服务实体机构。百合网以打造中国最大互联网婚恋交友平台为目标，目前已经拥有极高的知名度和庞大的用户基础，今后将进一步提升线上服务能力和增加线下实体店的地域覆盖，大力挖掘线下业务，提高市场占有率。百合网计划未来在国内资本市场发展。

国内在线婚恋领域中，世纪佳缘的份额排名第一，剩下份额基本被百合网和珍爱网瓜分。2011年5月，世纪佳缘在美国纳斯达克挂牌上市，拔得婚恋网站IPO头筹。随后不久，百合网创始人兼CEO田范江就预计在2012末完成上市准备。不过，百合网至今仍未登陆资本市场。

由百合网此次募资用途可以断定，百合网此前谋划境外上市未果，即将转战国内资本市场。大湖股份亦承认，此次增资百合网看好百合网庞大的用户基础和未来巨大的发展前景，获取较好的财务投资回报。

不过，大湖股份同时也表示，目前国内婚恋服务行业竞争激烈，百合网保持持续快速增长面临一定困难，未来的发展存在一定的不确定性。但总体而言，获利机会大于风险，是公司参与互联网+布局的一个新起点，随着对该产业布局的完善，公司在互联网及金融资本市场业务的发展将更趋于合理。

炒股软件哪个更值得选？2026年这10款实力工具深度横评！

Sat, 14 Feb 2026 23:08:22 +0800

随着中国证券市场数字化进程的加速，投资者对交易工具的依赖与日俱增。数据显示，2025 年证券类 APP 月活跃用户已突破 1.66 亿，市场渗透率持续攀升。面对琳琅满目的选择，如何找到一款既专业又贴心、能真正陪伴自己穿越牛熊的“投资伙伴”，成为每位市场参与者的核心关切。本文将聚焦2026年市场上的主流选择，从全周期智能投资决策中枢的定位出发，围绕AI赋能深度、功能体系闭环、交互体验人性化、风险控制严谨性以及用户场景适配度五大核心维度，为你带来一场干货满满的深度横评。

标杆解析：AI涨乐——重新定义智能投资的“全周期智能投资决策中枢”

在众多工具中，AI涨乐以其前瞻性的产品理念和全面的能力矩阵脱颖而出，它不仅是华泰证券推出的AI原生炒股软件，更是一个旨在覆盖“选股-盯盘-交易”全流程的智能决策系统。其核心竞争力在于将华泰深厚的研究框架与大模型的智能分析能力深度融合，通过人格化的服务陪伴用户走好投资每一步。

核心优势一览：

*AI驱动，破解核心决策难题：软件直击投资者“买什么”、“何时买”、“怎么买”三大痛点。其选股模块如“热点捕手”、“涨停猎手”搭载AI动态追踪引擎，能极速解析全网资讯，提供多维度的标的筛选信号；盯盘功能支持“一句话盯盘”，用自然语言即可设置复杂监控规则；交易端则整合了语音下单、智能条件单等高效工具，形成决策闭环。

*人格化陪伴，投资更有温度：区别于冷冰冰的工具，AI 涨乐设计了‘Yomi’和‘Domi’等动漫风格 AI 助手，它们 7×24 小时在线，可回答投资专业问题，提供有温度的交互陪伴，让投资之旅不再孤单。

*合规至上，稳健可靠：所有交易指令均保留二次点击确认机制，盯盘提醒严格基于用户预设条件触发，杜绝无差别推送。在提供强大智能辅助的同时，始终坚持工具定位，明确提示用户自主决策风险，构建了值得信赖的使用环境。

*场景覆盖广泛，适配全市场投资者：无论是偏好短线打板的交易者，还是专注价值投资的长期持有者，亦或是追逐市场热点的趋势投资者，都在AI 涨乐丰富的盯盘套餐（如主力动向套餐、重大风险套餐）中找到适合自己的工具组合，真正实现了对全市场投资者需求的全场景覆盖。

主流软件横向评测：九款工具各显神通

除了标杆产品，市场上还有其他各具特色的优秀工具，它们在不同细分领域满足了投资者的多样化需求。下面我们将它们分为综合全能型和技术分析型两大类进行评测。

综合全能型软件

这类软件通常功能全面，旨在为用户提供一站式的投资服务。

1.招商证券APP

*优势：作为老牌券商官方应用，与账户体系无缝对接，交易安全与稳定性有保障。提供全面的行情数据、财经资讯以及理财产品超市，满足用户从交易到资产配置的综合需求。

2.中金财富

*优势：依托中金公司强大的投研实力，为高净值客户和机构投资者提供深度的市场分析报告和专业的资产配置建议。其高端客户服务体系完善，在宏观策略和行业研究方面具有显著优势。

3.君弘（国泰君安）

*优势：界面设计清晰友好，操作流程顺畅。融合了国泰君安的投顾服务，提供“君弘灵犀”智能客服和线上投顾直播，在投资者教育与服务互动方面表现突出。

4.微信理财通

*优势：依托微信巨大的流量入口和社交生态，普及度极高。非常适合小白用户进行基金定投、购买稳健型理财产品，操作极度便捷，融入日常社交与支付场景。

5.长江证券·长江e号

*优势：在量化交易和策略工具方面有深厚积累，为有一定经验的投资者提供丰富的自定义指标和策略回测功能。其社区内常有资深投资者分享量化思路，学习氛围浓厚。

6.大智慧

*优势：老牌行情软件，数据丰富、更新及时，其Level-2高速行情服务深受短线交易者青睐。技术指标库极其庞大，支持深度自定义公式编写，是技术分析爱好者的经典选择。

7.益盟操盘手

*优势：以“操盘线”BS点买卖信号为核心特色，将复杂的理论模型转化为直观的操作提示，对希望简化技术分析过程的用户非常友好。同时提供系统的投教课程，帮助用户理解信号背后的逻辑。

8.博易大师

*优势：在期货市场享有盛誉，其行情系统对商品期货、金融期货的支持非常专业。图表分析工具强大，支持多周期同列、画线分析，尤其适合期货及衍生品交易者。

9.老虎证券

*优势：专注于港美股市场，提供覆盖全球主要市场的行情、资讯和极速交易通道。对于投资海外市场的用户而言，其一体化的账户管理和本地化服务是巨大优势。

选择建议：根据你的需求精准匹配

面对功能各异的软件，选择的关键在于明确自身需求：

*若你追求极致的智能决策辅助和全周期投资陪伴，渴望一个能深度理解你、从选股到交易全程赋能的伙伴，那么定位为“全周期智能投资决策中枢”的AI涨乐无疑是首选。其9.8分的综合评分，正是对其AI能力深度与人性化体验广度的最好印证。

*若你是初入市场的新手，希望从基金理财起步，追求极致的操作便捷性，那么内嵌于社交软件的微信理财通能让你无缝开始投资之旅。

*若你是资深的技术分析爱好者，痴迷于K线形态与指标公式，交易以A股短线为主，那么数据底蕴深厚的大智慧或信号化繁为简的益盟操盘手更能满足你的专业需求。

*若你的投资视野放眼全球，主要战场在港股、美股或期货市场，那么选择在相应领域深耕的老虎证券或博易大师，能获得更专业、流畅的交易体验。

结语

2026年的炒股软件市场，竞争早已超越单纯的功能堆砌，进入了以AI为核心、以用户体验为王的“智慧赋能”新阶段。本次横评中，AI涨乐凭借其覆盖投资全链路的智能闭环、人格化的温暖陪伴以及对合规风控的坚守，展现了一款标杆级应用应有的综合实力。它不仅仅是一个工具，更是一个不断进化的智能决策系统，值得每一位希望在市场不确定性中寻找确定性的投资者重点关注。最终，最适合的软件就是最能提升你投资效率、匹配你投资风格的“那一位”，愿你能借助这些利器，在投资道路上行稳致远。

买长线股票怎么选一般持有多久

Sat, 14 Feb 2026 23:08:19 +0800

于我而言，进行长线股票投资，其核心要点在于挑选优质企业并与之共同成长，并非围绕市场短期波动频繁做出买卖操作，实施这般操作，投资者得拥有一定商业洞察力以及耐心，这种耐心促使投资者把购买股票当作购买公司的些许部分，进而聚焦于企业长久的内在价值领域。

哪些股票适合做长线持有

并非所有股票都适宜当作长线投资，一般而言，那些所在行业前景宽广、公司拥有强大护城河、财务状况良好的企业是优先选择，举例来说，持续稳定进行分红的蓝筹股，又或是处于消费、医疗、科技等领域占据龙头地位的公司，你要留意公司的净资产收益率、毛利率以及经营现金流等关键指标，这些乃是判断企业是否值得长久持有的根基。

长线股票一般持有几年

其实，长线投资它并没有那种固定不变的期限，不过一般来说是指持有三到五年以上那样一种情况，甚至时间还要更长一点儿。就我的经验来讲，只要当初买入这家公司的时候所依据的逻辑没有发生那种根本性的变化，比如说行业地位出现动摇，或者管理层出现重大问题，又或者公司基本面恶化了，要是这些没出现，那就可以继续持有。这个时间它有其自身的价值所在，就在于能让优秀企业，其复利效应能够完全充分地释放出来，然而要是过于频繁地去查看账户，反而轻轻松松就容易干扰到决策了。

长线股票怎么买怎么卖

切忌买入长线股票的时候一次性进行梭哈行动，应该采用分批建仓这种更为稳妥的方式，特别是在市场整体呈现低迷状况或者股价出现非理性下跌情况之时。你能够采用定投的方式，或者依据估值分位来逐步实施买入操作。说到卖出，触发条件一般存在三个方面：其一为公司基本面开始变坏，其二是找到了明显更为出色的投资标的，其三是股价被过度高估，严重脱离了其内在价值。记住，不要因为害怕回调而试图去精准逃顶。

长线投资需要看盘吗

对于那些实实在在的长线投资者而言，频繁地去看盘不单没有什么必要，反倒极有可能成为一种干扰。要是你把精力过度地置于日线级别的波动之上，那就极易被市场情绪所左右，进而忘掉持有股票的原本初心。我建议你把更多的时间耗费在研究公司年报、探究行业动态以及考查商业模式上面。甚至于不妨考虑关闭交易软件，唯有在公司公布季报或者年报的时候，才去审视一下投资逻辑是不是需要进行修正。

你觉得于现有市场环境情形以内，哪一个行业具备极有可能孕育出适宜长线持有的优质公司的条件呢？欢迎且期待在评论区域留言进而分享你个人的看法，假定认为文章具备价值有用处那就请动手点赞并予以转发，从而使得更多的朋友能够看到。

澳门证券基金行业协会成立助力现代金融发展

Sat, 14 Feb 2026 23:06:09 +0800

中新社澳门11月9日电 (记者龙土有)由中国工商银行(澳门)股份有限公司牵头筹备的澳门证券基金行业协会，9日在澳门举行成立典礼。

全国政协副主席何厚铧、澳门中联办副主任姚坚、澳门特区政府经济财政司司长李伟农以及来自会员机构代表、横琴粤澳深度合作区的证券基金业者应邀出席典礼。

李伟农致辞时表示，《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》为澳门发展现代金融业带来了重大机遇，特区政府将积极与内地有关部门沟通，推动有关跨境金融政策实施，争取为澳门债券及基金业务的发展提供更有利的政策环境。他期望新成立的澳门证券基金行业协会，团结业界推动现代金融业的发展，在促进行业健康发展、培训专业人才及提升行业专业服务能力等方面发挥积极作用，努力营造规范有序、充满创新活力的行业生态。

澳门证券基金行业协会会长、工银澳门董事长姜壹盛致辞时表示，银行、保险、证券是澳门现代金融繁荣发展的“三驾马车”，缺一不可，证券行业是未来重点突破方向。未来该会将充分发挥业界与政府间的桥梁纽带作用，助力完善市场生态，通过协会平台招商引资，吸引证券、基金及有关中介服务机构赴澳门投资兴业，培育市场潜力和储备专业人才，提高澳门证券市场的国内国际影响力和吸引力。

随后，澳门证券基金行业协会举行就职仪式，在澳门特区政府金融管理局行政管理委员会主席陈守信监誓下，会长姜壹盛带领一众理监事成员宣誓就职。(完)

百合网关于中止股票发行的公告

Sat, 14 Feb 2026 22:10:31 +0800

公告编号：2016-086 证券代码：834214 证券简称：百合网主办券商：海通证券百合网股份有限公司关于中止股票发行的公告

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。百合网股份有限公司(以下简称“公司”)于 2016 年 4 月 18 日召开第一届董事会第十三次会议，审议通过了《股票发行方案》，并于 2016 年 4 月 19 日在全国中小企业股份转让系统信息披露平台发布《股票发行方案》(公告编号：2016-053)。2016年 5月 4日，公司 2016年第二次临时股东大会审议通过了《股票发行方案》，并授权董事会全权办理本次股票发行相关事宜。2016年 6月 17日，公司发布了《股票发行认购公告》。截至 2016年 8月 12日，23位投资人认购 28，000万股股票的认购资金合计人民币 88，200万元已全额缴存于公司在银行开设的募集资金专项账户，公司正在准备相关股份登记备案手续。近日，广东宝丽华新能源股份有限公司拟收购公司股份，并于 2016年 8月 26日与上海豪春投资管理中心(有限合伙)和兴业财富资产管理有限公司分别签署了股权转让协议。收购完成后广东宝丽华新能源股份有限公司将持有百合网 26.42%的股份。此行为属于《非上市公众公司收购管理办法》中规定的收购事项。公告编号：2016-086 根据《非上市公众公司收购管理办法》第十七条的规定，以协议方式进行公众公司收购的，自签订收购协议起至相关股份完成过户的过渡期内，被收购公司不得发行股份募集资金。鉴于上述，公司于 2016年 8月 28日召开的第一届董事会第十九次会议审议通过了《关于中止股票发行的议案》，董事会批准暂时中止本次股票发行事宜。待上述收购事项涉及的股份登记完成后，股票发行事项将自动重启，无须再次提交董事会批准。届时，公司将在全国中小企业股份转让系统指定的信息披露平台发布股票发行事项重启的相关公告。备查文件：《百合网股份有限公司第一届董事会第十九次会议决议》百合网股份有限公司董事会 2016年 8月 29日

想要的投资节奏他家都有！鹏华“固收+”到底有多全面？

Sat, 14 Feb 2026 22:10:02 +0800

沪指盘中突破4000点！

不少人又萌生了“炒股养家”的想法，这个词条的热度正在直线上升。

炒股，真的能帮普通人实现财富自由吗？

我把这个问题抛给了DeepSeek，它居然回答：

“有可能！”

但紧接着它话锋一转，泼了盆冷水：

“对绝大多数人来说，概率极低，且伴随着巨大的风险。”

为什么我们总误以为“炒股能实现财富自由”？

DeepSeek总结了三点：

一是幸存者偏差——爆赚的案例被反复传播，亏钱的大多数却沉默无声；

二是财富效应——牛市氛围中，仿佛人人都是股神，赚钱看似轻松；

三是复利神话——长期稳定高收益的确威力巨大，但“稳定”二字恰恰最难。

不过，DeepSeek也没有完全否定股市和财富自由的关系，只是我们可能得换个思路：

1. 不把炒股当暴富工具，而是作为资产配置的一部分；

2. 坚持长期主义、价值投资，注重分散风险＋持续复盘；

3. 放弃一夜暴富梦，追求资产的可持续增长。

道理不难懂，就像谁都知道跑步有益健康，但真正的难题永远是：

如何坚持正确地“跑”下去？

01 从“反人性”到“从容跑”的解决方案

投资和跑步一样，都是“反人性”的。

跑步要对抗身体上的累和痛苦，投资则需要克服人性的贪婪与恐惧。

但有没有一种方式，能让普通人不那么费力，也能从容分享股市的长期增长？

作为国内固收领域的领军者，鹏华固收团队很早就锚定了一个方向——“固收+”。

这是一种以固定收益类资产“打底”，辅以少量股票等权益资产来增厚收益的产品策略。

“耶鲁财神爷”大卫·史文森曾经说，对长期投资者而言，多元化投资与权益（即股票）投资导向是重要的基本原则。

多元化投资为投资者提供了改善风险和收益特征的免费午餐，而注重权益投资为我们提供了积累更多财富的可能性。

“固收+”正是这一理念的落地，它让普通人能以更从容的方式，参与股市投资。

就像跑步，不是人人都必须跑成百米冠军、马拉松选手，只要找到节奏、控制心率、循序渐进，每个人都可以从容地加入跑步的队伍。

02 给不同资金提供适配的节奏

以前跑800米，是我的噩梦。喘不过气、迈不开腿，拼尽全力却只剩下糟糕的体验。

直到后来我才明白，问题不在跑步本身，而在于节奏——我竟然一直用百米冲刺的速度去跑长跑。

投资又何尝不是如此？

很多人一开始就冲着“冠军基”、高收益去，结果资金节奏与产品波动完全不匹配，心态很快就“跑崩了”。

这不是投资的问题，而是节奏错了。

如今的我，依然不算跑步高手，却终于能轻松跑完5公里。不是因为更快更强，而是找到了属于自己的跑步节奏。

鹏华固收团队做的第一件事，就是帮不同资金、不同心态的投资者，匹配适合他们的“投资节奏”。

他们给“固收+”产品戴上了“心率手表”，根据资金对净值波动的承受程度，分成了超低波、低波、中波和高波4个梯度。

1️⃣ 超低波“固收+”

所谓“超低波”，瞄准的正是追求稳健收益、对波动“心跳”高度敏感的理财资金。

鹏华“固收+”团队的解题思路是，以一级债基为基本盘，主攻纯债市场收益，灵活配置可转债，捕捉收益增强的机会；但所有操作都围绕着一个核心——控制波动，力争将回撤控制目标定在1.5%左右。

金牛基金鹏华丰融（000345）就是这一系列的老牌产品。

该基金近1年回报2.71%，同期最大回撤只有-0.75%。

更为关键的是，业绩的稳定性是经过长期验证的。基金业绩由刘涛从2016年5月管理至今，不仅连续8个完整自然年度都取得净值正增长，每一年还都大幅跑赢中长期纯债型基金指数，长期发挥稳定。

鹏华永盛（003662）在转债操作上则更加积极一些。从基金定期报告来看，产品的转债仓位上限为10%，今年三季度末就达到了7.44%，正好抓住了上半年的转债行情。

该基金近1年回报达到4.28%，同期最大回撤仅为-0.93%。

2️⃣ 低波“固收+”

低波“固收+”，追求2%左右的回撤控制目标。

怎么做？目标清晰，产品多元。

关键在于，始终严控权益仓位，专注打造高性价比、低波动的稳健型产品。

比如鹏华丰利A（160622），就是主打可转债增强的一级债基。今年三季度末，基金定期报告所示，其转债仓位为26.17%，积极把握住了转债上涨的行情。

近1年，基金净值上涨达到8.68%，同期最大回撤仅为-1.85%。

鹏华信用增利A（206003）则是通过股票+转债的方式，多方位捕捉权益市场的机会。

从定期报告来看，该基金三季度末股票仓位为19.93%，同时有10.27%的仓位布局了可转债，近1年来，基金累计回报达到9.94%，同期最大回撤为-3.21%。

对于低波“固收+”，鹏华固收团队的原则是，产品波动的“心跳”先要稳住，再追求权益增长带来的超额收益，让理财升级实现可持续的回报。

3️⃣ 中波“固收+”

对于想要抓住权益市场上涨机会，又担心波动太大、“心跳”不稳拿不住的小伙伴，鹏华固收团队打造出了一系列中波“固收+”策略。

如何定义“中波”？

他们把回撤控制目标设定在3~4%附近，相应的，权益中枢也会提升到20%左右。

这意味着，投资者既能够分享到更多股市上涨的红利，又不必承受过山车式的心跳体验。

比如鹏华双债加利A（000143），就很会灵活运用有限的仓位，把握不同资产的“跷跷板”效应。

最关键的是，持有体验很好。

今年以来，基金的净值增长率达到17.34%，近1年净值增长为21.52%，但同期最大回撤只有-4.38%，相当于在这波“抄底”过程中，既赚到了市场上涨的红利，又不需要承受太大波动所带来的焦虑。

4️⃣ 高波“固收+”

“高波”系列主打一个进攻性，这方面，鹏华可转债A（000297）一直是同类中的佼佼者。

基金经理王石千是可转债领域的一员强将，11年证券从业经历，管理基金超过7年，同时还是鹏华多元资产投资部总经理。

他从入行就开始研究可转债，经验丰富老道，特别擅长自下而上挖掘个券机会。从鹏华可转债的历史持仓可以看出，基金配置上以股性转债为主，在股票市场上涨行情中弹性较强，自带“权益的灵魂”。

同时，基金经理并不过分参与泡沫，在转债估值较高时，则会暂时配置一些低价大盘转债进行过渡，优化组合，控制波动。

截至三季度末，基金今年以来净值已经上涨了33.03%，近1年净值增长率更达到34.65%，同期最大回撤为-12.18%。

也就是说，对于想在上涨的市场中有序进攻的资金，高波“固收+”也是一种上涨有力的选择。

从超低波、低波、中波到高波，鹏华“固收+”将资金的“心跳”节奏分得更加细致，不追求最快，但争取让每笔资金都能找到稳定、可持续、不崩心态的投资长跑节奏，这样才能迈出稳健增值的第一步。

03 开发多样化的跑道

不仅要让投资者从容加入投资的长跑，鹏华“固收+”团队还尝试铺设多条跑道，让大家拥有选择方向的自由。

“操场”跑道：转债增强策略

作为业内的固收大厂，鹏华“固收+”最显著的一个特点就是，团队成员大都具有固收投研背景，对债券资产的理解深入且扎实。

凭借这种固收基因，鹏华“固收+”开发出了一系列转债增强等固收多元策略。

在这个跑道中，鹏华基金汇聚了多位实力出众的长跑者。

比如王石千，鹏华多元资产投资部总经理，从入行便专注可转债领域。

还有祝松，鹏华债券投资一部的总经理，则是固收领域的多元配置老将，对债券、转债的节奏把握，极具心得。

他管理的鹏华产业债（206018），自去年“924”权益市场大幅反弹以来，截止三季度末，净值增长率达到9.66%，在一级债基中不仅业绩领跑，回撤控制也表现出色。长期业绩也相当靓丽，基金经理祝松自2014年3月任职以来，任职年化回报达到6.4%，并且连续10个完整自然年度都取得净值正增长。（数据来源：wind，截至20250930）

“户外”跑道：股票增强

如果说转债策略更像是在固收的“大操场”里寻找收益增强的机会，那么股票增强则是把“+”的跑道拓展到了固收的“户外”，在这个领域，鹏华“固收+”提供了更加多元化的收益来源。

第一类，多元资产配置

我们都听过，资产的多元化配置是投资唯一免费的午餐。但关键问题是，这顿“午餐”怎么配？比例又该如何定？

鹏华债券投资一部祝松团队的解题思路是：逆向+左侧。

他们会从市场普遍预期中深入思考，独立判断，衡量不同资产的性价比，为组合寻找价值更加突出的资产类别，并且通过灵活的动态调整，维持组合的“高性价比”状态。

鹏华丰收B（160612）、鹏华双债保利B（000338）都属于这一策略的“固收+”产品，从基金季报可以发现，今年以来基金通过维持偏高的股票及转债仓位，抓住了这波权益上涨的机会。

在股票上，积极调整持仓结构。一方面，对阶段性获利丰厚的计算机、银行等方向进行适当止盈；另一方面，逆向布局了低估值、高股息的建筑、消费等方向；与此同时，组合持仓也相对均衡。

这种根据市场温度均衡配置、动态调整的策略，让组合既能把握市场整体机会，又不过分参与到“泡沫”当中，让收益可持续、可积累。

第二类，科技成长

“924”以来，科技成长是行情主线，鹏华“固收+”对主线的布局非常有前瞻性。

鹏华双债加利A（000143）就是当中的“优等生”。

它的基金经理是王石千，鹏华多元资产投资部总经理。王石千在权益配置上侧重“科技+周期”的布局思维，他此前多次提出，“AI产业趋势可能驱动新一轮牛市”，强调在权益布局上应该重视科技方向的机会。

汶川地震十年来澳门各界援建项目上百个资金逾56亿澳门元

Sat, 14 Feb 2026 22:09:55 +0800

新华社澳门5月10日电（记者胡瑶）记者10日从澳门基金会获悉，汶川特大地震发生十年以来，澳门社会各界积极参与灾后救援和重建工作，援建的项目上百个，援建资金超过56亿澳门元。

2008年5月12日汶川发生特大地震后，澳门特区政府立即设立澳门特区支持四川地震灾后重建协调小组，拨款50亿澳门元，澳门基金会拨款5亿澳门元，共计援建了106个项目，涵盖教育、卫生、基建、体育、社会福利、文化等范畴，分布在四川省10余个市、30多个县区。

特区政府和澳门基金会援建的重点项目包括广元市利州区爱心民居建设工程项目、广元澳源体育中心、青城山宫观古建筑群落灾后恢复重建项目，北川羌族民俗博物馆重建项目、广汉三星堆博物馆及三星堆遗址灾后恢复重建项目等。

地震后三个月内，澳门特区政府组织了三批医疗队先后赶赴灾区，参与医疗救护工作。澳门社会各界、团体及个人纷纷通过澳门中联办、澳门特区政府协调小组等渠道出钱出力发挥民间力量，为灾后重建积极贡献力量。

记者另从澳门红十字会了解到，澳门红十字会十年来为汶川地震受灾地区募集善款超过1亿澳门元，紧急发运救援物资超过1800万澳门元，援建了13所学校、10所卫生院、31所卫生站、7所颐康中心和近1800间民居。

此外，澳门中华总商会、澳门中华联谊会、澳门工会联合总会、澳门镜湖医院慈善会、澳门街坊会联合总会、澳门妇女联合总会等通过捐款、捐物、义卖等形式，积极参与四川各受灾地区的重建工作，合计募集援建资金超过5000万澳门元。

在波动中寻找确定性：东方红资产管理余剑峰的“固收+”配置观

Sat, 14 Feb 2026 22:09:27 +0800

21世纪经济报道记者杨娜娜上海报道

“长期来看，合理的风险管理才是投资领域唯一‘免费的午餐’。”

“我始终坚信资产管理机构的专业性在于对风险的管理。”

“股债混合型产品，本质上是资产配置的问题。需要利用股债资产之间的低相关甚至负相关性，通过组合管理来达到产品设计的风险收益目标。”

在10月22日“‘固收+’策略的长期生命力”闭门研讨会上，东方红资产管理公募固定收益投资部基金经理余剑峰在题为“低波动下，如何实现更好的收益？”的圆桌讨论中，分享了自己对“固收+”策略的独特理解。

这场研讨会系“长期投资·价值投资——基金经理100系列高端访谈”首场活动，由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道与点拾投资联合主办。该系列活动旨在回归“基金经理”本身，聚焦其代表产品与业绩曲线，打造纯粹、专业、高质量的交流平台，真正实现“让业绩说话、让产品发声”。

在理财收益率整体下行的市场环境中，“固收+”策略凭借其股债混合的配置特性，日益成为投资者理财替代的重要工具。因此，基金经理100的首场活动以“固收+”策略为核心议题，来自多家头部公募基金的“固收+”策略负责人、基金经理齐聚一堂，共同探讨低波时代下该类产品的定位与未来发展路径。

与侧重于战术调整或风格轮动的视角不同，余剑峰的框架透露出浓厚的数理逻辑与组合管理思维，他将风险管理置于收益追求之前，为“固收+”产品提供了一条更为系统化、纪律化的运作路径。

浙江大学管理学博士毕业的余剑峰，博士阶段的研究方向是资产定价（asset pricing），那时他便已经对投资有了自己的认知，认为其本质是在约束条件下获得最优解。

毕业后，他曾先后在申万宏源证券研究所和国泰君安证券研究所担任分析师、在上海东方证券资产管理有限公司担任固定收益研究员。目前共管理包括东方红慧鑫甄选6个月持有混合（A类020358，C类020359）在内的四只“固收+”基金，拥有8年多的证券从业经验。

余剑峰并不拘泥于“固收+”这一市场标签。他认为，若将之简单理解为“债券打底、权益增强”是一种认知误区，其背后隐含了对债券资产安全性的绝对化假设。他主张一种更为本质的视角——将股、债视为不同风险特征的资产类别，通过科学配置优化整个组合的风险调整后收益（夏普比率）。

在他的体系中，风险不是事后补救的成本，而是事前分配的资源；收益也非追逐的目标，而是卓越风险管理后的自然结果。

对于“固收+”生命线——回撤控制，余剑峰的方法论建立在严谨的数理逻辑上。

他认为最大回撤是路径依赖变量，核心影响因素为组合波动率。其实践框架强调动态响应，即当组合回撤较大且预期波动升高时，系统性地降低风险暴露；反之，则在回撤修复或市场平稳时，将波动维持在目标区间。

与依赖宏观择时的策略不同，余剑峰的框架尤为冷静。他强调，任何宏观观点都不应导致组合风险敞口的失控，而应该通过股债权重相对基准的适度偏离来表达观点。这种高度纪律性，有助于避免因追逐市场热点而偏离产品的风险收益目标，从根本上守护持有人的投资体验。

以其管理的东方红慧鑫甄选6个月持有混合为例，截至2025年9月30日，该基金A类份额近一年的收益率为6.75%，同期业绩比较基准收益率为5.58%，超额收益为1.17%，体现出其风险管理与收益增强相结合策略的有效性。

以下为余剑峰在本次研讨会圆桌中的核心发言内容。

重塑“固收+”认知：从组合管理出发，而非简单相加

近年来，随着理财收益率逐渐下行、市场波动加剧，“固收+”产品规模迅速扩张，逐渐成为稳健型投资者的重要选择之一。被问及加了权益资产后的“固收+”未来如何避免变成“固收-”，余剑峰认为，市场上流行的“固收+”表述本身存在一定的认知偏差。

“我并不认同所谓‘固收+’的提法，”他在圆桌讨论中直言，“这种说法本身就把权益资产和债券资产割裂看待，仿佛债券资产不会有亏钱的情形。”

他进一步指出，债券资产只要久期够长，其波动性并不亚于部分权益类资产。同样，他也对单一权益资产上宣称的“绝对收益”持保留态度，认为那往往是牛市下的阶段性表现，难以在熊市中持续。

余剑峰认为，股债混合型产品的本质，是资产配置的问题，核心是如何利用股债资产之间固有的低相关性甚至负相关性，通过科学的组合管理，来实现产品设计的风险收益目标。

“与其花时间纠结是‘固收+’还是‘固收-’，不如扎实做好组合管理和风险管理，尽可能提高组合的夏普比率，为投资者提供更优的风险调整后收益。我始终坚信，资产管理机构的专业性在于对风险的管理。”

风险控制的数理基石：用波动率管理有效约束回撤

对于“固收+”产品投资者最关心的回撤控制问题，余剑峰的方法论清晰而严谨。他认为，控制回撤的核心在于管理投资组合的波动率。

“从数学上来说，最大回撤是一个路径依赖的变量，它与组合的波动率正相关。”他解释道，学术研究中的随机控制理论早已为最大回撤管理提供了理论支持。在实践中，这意味着需要根据组合当前的回撤程度和未来的预期波动，动态调整组合的波动水平。

“当回撤较大且预期波动也大时，就需要主动降低组合波动率；当回撤减小或预期波动降低时，则可以维持组合在目标波动水平运行。”

这套基于数理逻辑的风控框架，使得回撤管理不再是事后被动的止损，而是事前和事中主动的、系统化的风险预算分配。在设定好组合波动水平的基础上，投资管理的目标就转化为在给定的风险约束下，尽可能提高组合的夏普比率。

风险配置是唯一“免费的午餐”

如何在控制波动的同时，争取令投资者满意的收益？余剑峰的答案指向了现代投资组合理论的经典智慧——分散化配置。

“马科维茨的投资组合理论告诉我们，有效前沿边界上的组合是在给定波动下夏普比率最高的，”他表示，“虽然我们无法确切知道有效前沿在哪里，但可以通过组合的分散化，加入更多低相关的风险溢价来源，或者说通过合理的多资产、多策略配置，来降低组合波动并提升其长期表现。”

在他看来，合理的风险配置是投资领域长期来看唯一“免费的午餐”。这意味着，在他的“固收+”框架中，债券并非绝对的“安全垫”，权益也非单纯的“收益增强器”，二者都是贡献收益和控制风险的有机组成部分，关键在于根据它们各自的风险收益特征及相互间的相关性，进行动态的、比例适当的搭配。

淡化宏观择时，专注风险管理

与一些依赖宏观判断进行大类资产择时的基金经理不同，余剑峰的想法则显得更为“沉稳”，他认为，“越是宏观，越要管理风险。越是微观，越要做出收益”。他坦言，这与自己的学术背景密切相关。

“在我的学术研究经历里，一直专注于资产定价领域，而组合管理或资产配置理论是该领域的重要分支。”他表示。

余剑峰所采用的框架并非对宏观或资产没有观点，相反，如著名的Black-Litterman模型，会主动将观点纳入组合构建。“但关键在于，无论对宏观资产的把握度有多高，观点的实施都必须约束在组合事先设定的风险水平之内。”

他强调，不能为了验证观点而随意改变组合的风险特征，这是对持有人的不负责任。“正因为高度重视风险管理，整个资产配置框架在外观上就显得淡化了宏观择时。我们主要通过股债权重相对基准的适度偏离来争取超额收益，而非大幅度的仓位摆动。”

低利率时代的出路：回归本源，以管理穿越周期

当前，债券静态收益率长期维持在历史低位，这无疑对传统意义上依赖债券票息作为安全垫的“固收+”策略提出了挑战。谈及未来展望，余剑峰认为，在他的资产配置理论框架下，核心逻辑并未改变。

“只要我们将股债资产平等对待，通过持续的风险管理进行资产配置，始终关注组合整体的风险收益表现，就依旧能够构建出风险收益特征稳定的股债混合组合。”他分析道。

他认为，过去那种单纯依靠债券资产收益就能达到客户预期回报的方式已经行不通了。“未来，‘固收+’投资将更多地依赖组合管理和风险管理的技术，通过更精细化的运作，来稳定股债混合产品的风险收益特征，最终目标是给予投资者相对更安心的持有体验。”

结语

在充斥着各种市场噪音和短期诱惑的环境中，余剑峰为东方红资产管理带来的，是一种基于经典金融理论、强调纪律与系统的“固收+”投资哲学。他摒弃了流行的概念标签，回归资产配置的本源，将风险管控置于收益追逐之上。

这种不追求极致收益、但求风险调整后回报最大化的理念，也在当下的市场环境中提供了一份值得深思的样本。它启示我们，当一味追求高收益变得愈发困难时，投资的重心是否可以转向对风险更精细的管理，而这本身就能为投资者创造不可替代的长期价值。

500余万字的《大秦帝国》对战争文明有何揭示？

Sat, 14 Feb 2026 22:09:09 +0800

《大秦帝国》全书以少梁之战开始，以刘邦项羽攻入咸阳终结，写尽了从战国中期到秦帝国灭亡期间的大大小小各种形态的战争。今天的《解放军报》长征副刊版刊发文章指出，《大秦帝国》成功的一个重要原因就是——以文学的形式，用艺术的真实，恢弘再现了古典战争。

春秋、战国和秦三大时代，是中国在变革与战争的洪流中创建统一文明的伟大时代。《大秦帝国》作为全方位开掘那个时代的历史文学作品，不仅不能回避对战争形态的叙述，而且要做到对战争的发现性深度开掘，非如此不能呈现那个伟大的战争时代的历史内涵。

这既是一个文学目标，又是一个有关战争历史形态的研究目标。

从人类进入国家时代开始，特定国家的战争方式、军队的构成方式、军事活动的思维方式，有人称之为战争文明。这种战争文明，是一个国家、一个民族文明形态的有机构成部分。我觉得，战争文明与政治文明，是最直接体现国家性格与民族精神的两大支柱。

近现代社会以来，世界各国对战争与战争历史的研究，都逐步超越了直观认识论的水平，逐步进入了对各种战争形态的整体性研究，及对其根源的解析性研究，以求从本质上了解战争，并从根本上寻求对摧毁人类存在的未来战争的应对之道。应当说，现代社会对战争研究的高水准，是战争文明概念的提出，及随后普及于全世界的对各民族国家的战争文明特殊性的研究。

1943年，基于日本军队在战争中的特异性，以及对日本政策接近于盲目的不自觉性，美国政府委托文化人类学家鲁思·本尼迪克特对日本的战争方式及民族性格进行研究，以提出对日战争的应对思想，以及战后对日政策的参考意见。这位女学者对日本民族的文化传统进行了大规模的个体采访，并进行了系统的资料调查，写出了享有盛名的关于日本战争方式的研究著作——《菊与刀》。在这本书中，鲁思·本尼迪克特第一次提出了战争文明的概念，并从文化传统、思维习惯、行动习惯、民族性格、日本民族对死亡的无所谓态度等等多个具体方面对日本的战争文明进行了相对深刻的揭示。

本书之后，世界的战争理念已经发生了深刻的转变。这一转变的实质是：几乎所有的现代国家都不再将战争作为孤立的军事行动看待，而是作为全面的、综合的、并基于文明差异的国家利益的对抗行为对待。无论是发动战争，进行战争，结束战争，还是战后处置方式，都远远超越了单纯的军事领域，而受到特定的国家文明的最深刻的制约。但是，自《菊与刀》开始的战争文明理论的形成是以西方国家群的战争理念为本位的，对中国民族群在历史中形成的战争文明还缺乏基本的历史理解，更缺乏相对深刻的研究。世界国家群对中国战争文明的理解除了一部《孙子兵法》，除了近代史以来的中国战争实践，对中国战争文明的历史根基与强大传统则很少有人了解。

《大秦帝国》是一部呈现中国民族群创建统一文明的伟大战争时代的作品，必然要对这一时代的战争方式进行深刻的发掘和呈现。

保利地产股票可以长期持有吗老股民分析央企优势和分红稳定性

Sat, 14 Feb 2026 22:06:46 +0800

在股市历经十几年摸爬滚打身为老股民的我，长期对地产板块予以关注，还曾多次操作过保利发展这只股票。今天，想依据我个人的观察以及经验，去聊一聊大家最为关心的一个问题：保利地产的股票，究竟可不可以拿得住、能不能拿得久。

保利地产为什么适合长期拿着

许多股民对地产股持有偏见，认为一旦政策收紧便得赶紧撤离。然而保利地产有所不同，它归属于央企，其背景乃是保利集团。在行业范畴内，大家一致公认“招保万金”为龙头，不过保利身为央企，其融资成本相较于绝大多数民营房企要低出许多。这表明在行业处于低谷阶段时，当其他人连借钱都困难重重之际，保利不但能够借到钱，而且利息还十分低廉。这种资金方面的优势，能够助力它挺过寒冬，甚至还能够以低价获取土地进行扩张。故而从长远角度来看，它的抗风险能力比普通地产公司要强出一大截。

保利地产股票分红稳定性怎么样

长期持有最为看重的便是分红，保利地产的分红在同行业内向来较为稳定，股息率常常能够达到4%以上，偶尔甚至会更高，对于咱们这类想要凭借分红获取股息的投资者而言，这相较于把钱存进银行更为划算，并且央企的分红政策通常具备连贯性，不会像某些民营企业那般今年进行分红明年却不再分红了，只要公司运营处于正常状态，每年的这笔现金流便相对具有保障，倘若你是以年作为投资单位的投资者，通过复投分红进而再次购买股票，从长期来看所获得的收益实际上颇为可观。

保利地产未来股价还有上涨空间

这事得分开瞧，地产行业曾经的黄金时期早已成为过去式，别盼望着它能像十年之前每次都轻易涨几倍，然而保利如今引人关注之处在于“市占率有所提升” ，众多较小型房企难以维持运营纷纷退出房产市场这片天地了，则保利这类稳健型的行业龙头反倒能够获取到更多份额，再加上它所拥有的土地储备主要集中分布在一线和二线城市区域，这些地方的房子相对而言比较容易售卖出去，因而股票价格增长的空间，好多出自于行业集中程度的提高以及自身业绩稳扎稳打的增长，并非整个行业的普遍上涨。

长期持有保利地产需要注意什么

长期持有并非单单是买了之后就搁置一旁不再过问，房地产属于周期性行业，其受宏观经济及政策方面的影响颇为巨大，你需要留意几个关键要点，其一为行业政策是否出现决定性转变，诸如房产税的实际落地力度怎样，其二是公司的负债率有无超乎寻常地攀升，其三是查看其销售回款的状况如何，另外，建议不要在股价呈现急剧暴涨之后跟随追高买入，最好是趁着价格低落时分批逐步建立仓位，持有个三五年时间，赚取企业成长以及分红所带来的收益，如此心态反倒会更加平稳。

身为地产股里表现出色的保利，你认为当下这般价格，究竟是已至渐渐着手布局的阶段，还是仍需再作等待观望呢？欢迎于评论区讲讲你的见解，要是觉得文章颇具价值，可别忘记点赞并分享给更多友人。

诗佳网