m1增速,2020年m2增长率

1、m1增速，2020年m2增长率？

2020年，广义货币（M2）余额218.68万亿元，同比增长10.1％，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.4个百分点；狭义货币（M1）余额62.56万亿元，同比增长8.6％，增速比上月末低1.4个百分点，比上年同期高4.2个百分点；流通中货币（M0）余额8.43万亿元，同比增长9.2％。全年净投放现金7125亿元。

2、M2增速与GDP增速保持什么样的关系才有利于经济增长？

非请自来。

回答问题之前，先看几张图

图1：GDP同比 vs M1同比 vs M2同比 vs CPI

图2: M1同比 vs M2同比 vs 上证指数

图3：上证指数vsGDP同比

图4：GDP同比 vs M1-M2同比 vs CPI vs 上证指数

我直接说结论吧，至于什么是M0，M1，M2我就不科普了，能够提得出这样问题的应该是专业人士。

随着GDP总量的提高无论是M1还是M2的总量也是水涨船高，基本上是大方向上GDP增速同比与M1、M2以及CPI都有着很大的正相关性，但他们之间的相关性有着结构性的小分化。这种分化主要体现在GDP与CPI上，并不是说CPI上涨GDP就得上涨。（如图1）今年以来GDP明显的下行压力凸显，但CPI还有一定的涨幅。同时这种分化也体现在CPI与M1，M2之间的关系上。再看图2,3上证指数的走势完全可以得到印证。图3得出的结论是股市是经济的晴雨表，只要是脱离基本面的上涨必将打回原形（对照2014年8月-2015年6-7月的走势）。

M1反映着经济中的现实购买力；M2同时反映现实和潜在购买力。

M1增速高过M2增速过低，表明需求强劲、投资不足，存在通货膨胀风险；M2增速过高而M1增速过低，表明投资过热、需求不旺，存在资产泡沫风险。（这一点是教科书里的观点我觉得并不完全体现在我国经济基本面上还得借助其他数据比如社融数据以及央行的货币政策，如图4，按照这个说法无论是在股市还是CPI得不到很好的印证，这也许和我们的股市结构有关）

若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间流通市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。反之，M2过低，表明需求强劲、投资不足，有滞胀风险。M2增速跌破10%，预示了商业银行收缩信用过程。一定程度上显示金融去杠杆的成果，近几年以来我们可以看到全国各地的商业银行上调房贷基准利率，收紧房贷。而央行维持稳健中性的货币政策。（注：这个10%的标准是来源于某些经济学家并不是官方标准，官方的标准是多少也许只有内部人士知道，但在房贷的政策应该是以此为依据）

对比图1可以看出1998年-2007年M1，M2的增速都在10%以上，GDP同比以7%以上的增速非常稳健地中高速增长，但起伏较大所以看图3股市的情况也是不温不火呈波段走势，但在2005-2007的牛市来看GDP以高速增长股市“疯狂”还是有基本面的支撑，但是这种疯狂的背后反应的是高杠杆融资炒作注定是来得快去得快，只要是个股票不管有没有业绩支撑在那样的环境之下就一个字“涨”。而这一幕在2014年8月-2015年6-7月又再次上演，与2007年不同的是这波牛市完全没有基本面的支撑（如图3已标注），所以这样的“疯牛”带来的阵痛影响必定是长远的，目前修复好了吗？我看未必，看看创业板的估值就知道了。跌倒现在PEttm还在30倍左右，最重要的是现在的基本面不支撑啊！！！（就写到这吧，其实他们之间的关系再结合社会融资数据，有很多东西可以琢磨）

（备注：以上数据来源于Wind资讯，以上观点属于个人分析并不适合他人，不构成投资建议）

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3、10月新增人民币贷款环比腰斩？

中国12月新增人民币贷款10800亿元人民币，前值12500亿元。社会融资规模增量15900亿元，前值15191亿元。社融和新增贷款均超市场预期，反映宽松的货币政策下金融条件在改善。M2同比8.1%，相比前值的8%环比提高0.1个百分点。

社融连续高于市场预期，体现货币政策宽松效果。2018年11月社融数据开始超过市场预期，环比改善（流动性环比改善-11月社融数据点评）。反映下半年以来的宽松的货币政策对整体流动性的改善开始慢慢体现，在10月15日央行降准时，鸿网就指出货币政策已经因为稳经济的需要而转向宽松（又见降准，货币政策取向是不变吗）。在1月4日央行宣布新的全面降准，则进一步确定了货币政策的全面转为宽松（从宽松到更宽松-全面降准点评）。持续宽松的货币政策，最终会使终端流动性改善。

承兑汇票和债券融资是拉动社会融资增长的主力。12月新增银行未贴现承兑汇票1023亿元，相比11月环比增长1149亿元。承兑汇票的大增一方面受益于利率的下行。如鸿网四季度宏观展望所预期（四季度宏观经济展望），以10年国债代表的市场利率在进入四季度后持续下降，带动票据融资市场回暖。另一方面，存款相对短缺造成结构性存款利率并没有跟随市场利率下行，票据利率因而出现比结构性存款利率低的现象，从而给予企业一种套利机会。即企业买入结构性存款，质押结构性存款，然后将资金用来开票，贴现票据。

企业债融资和地方政府专项债均环比增长。企业债券融资连续两个处在较高位置，12月企业债融资3703亿元，环比增长540亿元。地方政府专项债融资362亿元，环比增长690亿元。如在11月社融数据中分析所述，企业债融资主要受益于监管层关注实体企业融资，企业债发行相对宽松所致。而经济下滑压力加大背景下，地方政府专项债发行也有加快迹象。未来企业债和地方专项债融资将继续值得期待。

委托贷款和信托贷款继续受到抑制。表外融资继续受到限制，委托贷款新增-2243.77亿元，环比下降933亿元，新增信托贷款-508.69亿元。委托贷款和信托贷款继续受到抑制，表明监管层表外融资转为表内的态度未变。

贷款增速环比下降，季节性因素影响较大。新增贷款10800亿元，相比上月下降1700亿元。其中居民部门贷款下降较大，12月居民户新增人民币贷款4504亿元，环比上月下降2056亿元，主要受房地产销售下降和居民自身加杠杆能力减弱影响。企业部门贷款环比下降，其中短期贷款下降790亿元，相比上月多下降650亿元，中长期贷款1976亿元，环比下降1319亿元。实体贷款均高于2017年同期，环比下降主要是季节性因素影响，但另一方面也表明实体流动性需求全面改善还需要点耐心。

M2环比改善，但是企业现金流依然没有改善。12月M2同比8.1%，脱离上月的历史最低记录，表明整体流动性改善，也和社融数据的改善相对应。但是M1同比仅1.5%，和前值相同，但是低于市场预期，M2和M1差扩大，表明企业现金流依然没有改善。

4、中国储蓄存款的利率在近期会有所提高吗？

笔者认为近期加息的可能性很低。

加息主要是为了促使货币回笼，降低通货膨胀，抑制投资过热等。

信用债风险，去杠杆不断推进，股票质押风险暴露，促使市场流通资金不断趋紧。根据央行数据，M1增幅不断下降，已经满足不了货币需求量不断增加，加息只会减少货币供应量，降低流动性。

2018年6月24日央行定向降准0.5%后，大型金融机构的存款准备金率为15.5%，中小金融机构为13.5%。这和亚洲金融危机后，中国的最低存款准备金率6%还有很大空间，在市场预期还有2-3次的降准空间下，加息只会使市场流动性趋紧。

从历史股市的走势来看，M1M2增速的回落，会增加股市下跌的概率，如果再加息就会更加造成这种趋势的加剧。这对于目前风声鹤唳的A股市场来说，加息更加造成投资者的信心的崩盘，不利于资本市场的稳定。

房地产的销售情况和历史上M1的增速保持高度一致，企业活期存款决定M1增速，房企的销售收入在M1中占有举足轻重的地位。M1增速放缓说明炒房的投机情绪降低，房企的回笼资金速度也影响了房企的再投资。在达到抑制投机的效果下，再加息就会增加房企的去杠杆难度和还贷压力，间接造成银行收回房贷的难度，造成银行资金短缺，不利于银行基础货币的流动性。

在结构性宽松的大背景下，加息是背向而驰，起到反作用效果，不合时宜。

5、美国2019年预算47万亿美元？

最近美国总统特朗普提出了一项关于2020年度美国财政预算的提案，该项提案的总金额达到了4.7万亿美元，该项预算提案主要包含了2020年度（2019年10月1日~2020年10月1日）美国政府的各项支出，比如政府各部门运转经费、教育、医疗等公共社会保障开支、军费等等。

从目前的情况来看，美国政府2018年度的财政收入总额为6.3万亿美元，但是支出却已经达到了7.1万亿美元，因此整个2018年度美国财政收入实际上是处于负债的状态，因此美国2020财年的预算经费，可能仍然需要通过发行债券的方式来获得。

而且由于2020财年的预算总额，较上一个年度又有了新的增加，这将会导致美国2019年的债务上限将很有可能会再一次增加。

美国2020年度财政预算总额再一次增加，将会引起美国社会对债务上限的担忧程度增大，这很有可能会影响到美国经济增速的提高。

与2018年度财政预算的4.11万亿美元相比，特朗普今年提出的4.7万亿美元的财政预算，很显然比上一个年度又提高了5900亿美元，这很显然对特朗普将会对降低美国债务上限的努力产生不小的冲击。

因为到目前为止，虽然美国经济增长速度开始有所上升，但是与上升更快的美国债务上限相比，美国国内每年增长的那些财政收入，让美国仍然处于入不敷出的状态。

就在今年的2月19日，美联储主席鲍威尔就美国债务上限突破22万亿美元的“新红线”，再一次向美国政府发出了债务违约预警，并指出美国债务违约的风险正在大大增加，而由此所引发的后果将会十分严重，鲍威尔同时警告美国政府，不要有拒绝偿还债务的想法。

所以仅仅从债务问题上来看特朗普提出的2020财年预算方案，就可以看出特朗普想要通过这个方案的难度将会大大增加，因为今天的美国政府和美国社会，已经很难承受得起与债务增加有关的任何话题，而这势必会大大增加该项预算法案在两院中获得通过的难度。

此次美国财政预算案重军事、轻民生，必然要遭到以佩洛西为首的民主党人士的激烈反对。

美国政府在此次特朗普提出的2020财年的财政预算中，主要呈现了两个特点，一个是在经济民生领域的投入大大减少，这将会使得美国国内的民生问题造成较大的影响。

在此次预算报告中，美国白宫提出为了实现在未来10年削减2.7万亿美元国内支出，并在15年内实现预算平衡的目标，美国政府将在2020财年削减5%的非防务支出，其中主要设计的都是福利、卫生保健、教育、环保等，在美国国内的一些项目和机构。

因为在历经2008年次贷危机之后，美国国内的社会保障方面的压力一直都很大，现在美国政府再一次削减民生领域的支出，势必会导致国内矛盾进一步加剧，以及其他无法预测的后果。

另一个特点是由于美国近些年，由于次贷危机的持续影响，使得美国在国际上越来越难以应对各个地区蜂拥崛起的地区力量，为了让美国仍然能够继续保持对一些热点地区的军事压力，势必要在军事领域增加投入，这一想法在2020财年的预算案中也得到了明显的体现。

在此次预算案中，美国2020财年的军事预算再一次得到提升，从2019财年的7160亿美元上升到7500亿美元，总量增加到4%，超过了除美国以外的，全球军费排名前十位其他九个国家的总和。

不过很明显，美国如果想要继续在世界各个热点地区都保持较大的影响力，仅仅提高4%的军费，很显然是“杯水车薪”。

因为这些军费的增加，对于目前已经步履蹒跚的美国经济来说，也是一记“重击”，等于是从根子上在挖美国的墙角，如果美国经济真的因此崩溃，那么再强大的军事装备，也是没有钱来开动的。

而且随着美国在国际军事影响力的持续减弱，以及其他地区大国比如俄罗斯、欧盟等国总体实力的上升，美国仅仅依靠增加340亿美元的军费，就想要遏制住这种趋势，很显然是不可能的。

从目前的情况来看，特朗普在2019年度的财政预算中，想要再一次提高预算上限的难度将大大增加。

由于美国的债务上限已经达到了惊人的数字，而美国政府对此却毫无办法，由于特朗普至今都没有找到降低美国债务总额的途径，这意味着特朗普继续增加预算案无异于饮鸩止渴。

美国政府想要再一次提高预算额度，就只能通过提高美国债务上限，加大国债发行量的方式来予以实现，但很显然这种方式实现的难度和风险实在是太大，特朗普如果想要通过强行发债的方式获取资金，那么势必要承受更大的压力。

此外由于在2018年的美国两院选举中，现在的美国参议院已经被民主党握在手中，这导致特朗普的意图很难在参议员进行通过，以佩洛西为首的民主党成员，不管出于什么原因，都很有可能会“狙击”该预算方案，导致其最终流产。