2025年初还在12元左右晃悠的洛阳钼业，2026年初股价直接冲破22元，A股涨幅近85%，港股更是狂涨超230%。这波行情里，有人早早卖飞，看着股价一路飙升拍断大腿；有人稳稳拿住底仓，躺着就赚得盆满钵满。没上车的人纠结“现在追还来得及吗”，持有的又担心“高位会不会回调”，大家都在犯嘀咕：为啥有人能吃到大肉，有人却只能错过？其实炒股哪有那么多运气成分，能长期赚钱的，说到底是看懂了背后实打实的硬逻辑。
最核心的底气，是踩中了铜钴的“超级风口”，供需缺口推着业绩和股价双飞。2025年钴价堪称“年度黑马”，从年初16.9万元/吨涨到年底49万元/吨，涨幅高达190%，2026年更是被机构预测可能突破30万元/吨。钴价暴涨的关键是供应被掐住了。全球70%的钴来自刚果（金），2025年2月该国实施出口禁令，10月解除后又设定2026年出口配额9.66万吨，仅为2024年产量的44%。而需求端却在爆发式增长，2025年国内新能源汽车销量达1478万辆，2026年预计突破2000万辆，每辆新能源车的动力电池都离不开钴，再加上人形机器人产业化起步、欧美战略储备加码，钴的刚需根本停不下来。洛阳钼业作为全球第二大钴生产商，手握全球23%的钴储量，刚果（金）的TFM和KFM矿山2025年稳步提产，光钴产品毛利率就高达63.46%，直接吃到价格暴涨的红利。
铜业务同样给力，2025年全球铜市场出现18万吨供应缺口，现货铜价一度突破10万元/吨，全年涨幅超36%，2026年高盛预测全球铜需求增速2.6%，供应增速仅1.4%，缺口将达33万吨。新能源汽车用铜量是传统燃油车的3倍，AI数据中心、特高压电网建设更是铜的“消耗大户”，全球铜消费年均增速保持在3%以上。洛阳钼业早已布局世界级铜矿，刚果（金）的两座矿山已形成60万吨/年铜产能，2025年前三季度产铜54.34万吨，同比增长14.14%，还计划2028年将铜产能提升至80-100万吨，增长路径清晰可见。铜钴业务双轮驱动，让公司2025年前三季度归母净利润达142.80亿元，同比增长72.61%，单季度净利润增速更是冲到96.40%，实实在在的业绩撑起了股价。
精准的资产并购，让公司价值再上台阶。2025年12月，洛阳钼业官宣以10.15亿美元收购巴西四座在产金矿，这可不是小打小闹。标的资产合计黄金资源量501.3万盎司，平均品位1.88克/吨，2024年产量24.73万盎司，2025年产量指引25-27万盎司，交易完成后公司每年将新增约8吨黄金产量。再加上6月拿下的厄瓜多尔凯歌豪斯金矿，2028年洛阳钼业黄金年产量有望突破20吨，直接跻身国内黄金第一梯队，形成“铜金双极”布局。更关键的是这次收购性价比超高，巴西地缘政治稳定，标的矿山均为现成投产项目，交割后能直接并入报表贡献利润，这种实打实的资产注入，自然被市场看好。除此之外，公司还在推进TFM西区和KFM二期勘探，为未来产能倍增蓄力，长期增长确定性越来越强。
政策和资金的双重加持，让上涨底气更足。2025年9月，工信部等八部门联合发布《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确支持锂、镍、铜、钴等战略资源开发，超长期特别国债还为相关项目提供低成本资金支持，期限最长达50年，利率低于3%，无需企业直接还款。洛阳钼业作为行业龙头，信用评级达AAA级，完全符合政策支持条件，旗下TFM矿山还是非洲第一家完成铜标志所有标准“完全满足”的矿山，MSCI ESG连续三年AA级、Wind ESG“AAA”评级，绿色转型成果显著。资金面更是给力，2025年四季度北向资金累计加仓超10亿元，持股比例从5.2%提升至6.5%，前十大机构累计持仓占比达54.38%；23家机构发布研报，17家给出“买入”评级，平均目标价22.86元，最高预测2025年净利润达206.74亿元。更有宁德时代作为间接第二大股东，持股24.68%，双方不仅绑定KFM铜钴矿开发，还合作玻利维亚盐湖项目，形成“股权+业务”深度协同，订单稳定性大大提升。
公司自身的硬实力也不容忽视，成本控制和运营效率让盈利更稳。洛阳钼业的海外矿山多为世界级优质资源，具备露天开采、储量大、品位高的特点，天生就有成本优势。再加上数智化改造，比如三道庄钼钨矿区通过智能化配矿系统，把偏差率从11%-15%降到2%-3%，既减少原料浪费，又提升选矿回收率。2025年前三季度，公司资产负债率降到48.57%，经营活动产生的现金流量净额达158.64亿元，覆盖短期借款比例达2.3倍，财务结构稳健，抗风险能力强。同时，公司连续五年获评“河南社会责任企业”，投入50亿元推进数字化改造，矿区植被覆盖率提升至92%，兼顾经济效益和社会价值的发展模式，也让长期投资者更愿意坚守。
关于洛阳钼业后续还能不能涨，市场上的看法存在分歧。乐观的人认为上涨逻辑根本没改变：2026年钴价受刚果（金）出口配额限制，仍将保持高位，铜供需缺口也会持续扩大，黄金业务的增长潜力还没完全释放，公司2028年铜产能冲刺100万吨、黄金产能突破20吨的目标清晰，再加上新能源、AI、特高压等领域需求持续爆发，股价还有上涨空间。而且当前股价还没完全反映公司价值，机构平均目标价22.86元，仍有上行空间。
谨慎的人则担心短期风险：2025年以来股价已积累大量获利盘，部分资金可能兑现利润导致短期回调；全球大宗商品价格波动较大，若铜钴价格出现阶段性回落，可能影响公司盈利增速；此外，巴西金矿收购尚需巴西反垄断机构和中国相关监管部门审批，产能扩张过程中也可能面临环保、合规等方面的挑战。
其实这场争议的核心，从来不是“能不能再涨一块钱”，而是“短期跟风”与“长期价值”的选择。洛阳钼业从12元涨到22元，从来不是靠概念炒作，而是铜钴供需错配的硬逻辑、资产并购的价值提升、政策资金的双重加持，再加上公司自身扎实的运营能力，多重因素共振的结果。那些踏空后拍腿的人，输的不是运气，而是没看清产业趋势；那些稳稳躺赢的人，赚的也不是侥幸，而是对优质标的的坚定持有。未来，短期震荡或许难以避免，但只要新能源转型、战略资源保障的长期趋势不变，公司“铜金双极”的核心竞争力就不会削弱。投资的本质，从来不是追涨杀跌猜涨跌，而是找到真正有价值的标的，陪着它一起成长。那些能沉下心看懂逻辑、不被短期情绪左右的人，终究会在市场里拿到属于自己的回报。
还没有评论，来说两句吧...