上周日的时候，百姓网提交的招股说明书总算露出了真容。听到消息的我赶紧去down了长达200多页的说明书。想着这下终于可以在第一时间聊聊O2O相关的上市公司了。你问我为啥以前不聊58同城、携程和去哪儿？因为英文渣的我，懒得看美股上市公司的招股书全文啊！
虽然挂牌到上市还有一段时间，但因为被58同城合并，赶集已经不可能独立上市。因此百姓网将是第二家，也是最后一家上市的分类信息网站。既然58在美国上市，那百姓网自然就是国内分类信息第一股票。顺便地，百姓网也成了国内第一支“生活服务O2O”股（虽然分类信息的展现形式可谓古老，但从用户行为和行业相关性来看，这个说法并不算过分）。此外加上拆VIE之类的话题，不管业务做得如何，百姓网这次上市能做的概念倒是不少。
关于百姓网上市最基本的信息，这两天众多门户已经有了报道。所以我会更着力于深挖一下招股书里的信息，找找加载在其中的“深井冰”。
据说招股书发出后基本都会有的打脸时间，百姓网也不能免俗。
说好的盈利呢？在之前的很多消息中，我们都看到与其他分类信息的的对比中，百姓网都以轻模式盈亏平衡自居。不过这次招股书出来之后，2013年净亏损不到800万，2014年不到3900万，2015年净亏损不到2500万。这倒是印证了我一直以来的疑惑，就算再怎么轻公司，处在高速增长的肉搏领域里应该也是不太可能盈利的，最多也就是“曾经盈利”而已。
不过，在2013年分类行业三巨头竞争相当激烈的环境下，百姓网能将亏损压缩在800万以内，已非易事，而在2013年之后，58、赶集已经和百姓网拉开了一些差距，百姓网需要有一些不一样的故事来保证自己的发展，加大研发和市场投入实属意料之举。
商场如战场，放点假情报啥的也是很合理的。反正在上市之前，企业并没有义务什么都要汇报，真话也好说还是说假话也好，都只是战术策略而已。
除了这些过去吹的牛，除了已经被晒过的财务数据，这份招股书还能读出些什么？
百姓网还有没增长空间？
分类信息的增长空间肯定还是有的，并且依然不小。虽然通过10年的洗牌，分类信息看似形成基本格局过了爆发期，但实际上在三线以下的城市还有巨大的空间可以挖掘。这个理论并不限于分类信息，几乎适用于所有生活服务平台，包括团购、外卖等，但是由于这些城市的地理交通、网络活跃度等问题，未必值得快速强推。今年上半年，百姓网的营收同比应该增长超过54%，58同城更是增长了118%。其中58同城主站的商业模式基本定型，可以将其增长更多地视作业务量的增长，所以对于分类信息的市场空间并不需要过于担忧，预计依然可以在数年内保持较高的增速。
分类信息本身有增长，那百姓网是不是有机会在三线以下城市抢占高地？这个问题财报中没有反馈，所以还是通过一些其他数据进行佐证吧。
上图是今年3月以来三家分类信息网站的百度指数，7月中旬可以说是58赶集合并的一个分歧点。从这个时间开始，赶集的百度指数迅速下降，可以说58与赶集的整合从这个时间点正式开始。在之后的指数发展中，可以看到赶集的指数迅速下跌，58和百姓的指数则没有明显的变动。
经过我的计算，从3月至今的整个时间段计算指数的均值，百姓网的指数占三家总和的比例大约是11.5%，而随着赶集的下跌，百姓网的指数提升在9月至今已经有所提升，虽然百度指数没法完全代表市场份额，但有理由相信58与赶集的合并对百姓网的份额占比是有提升作用的。
另一方面，百姓网的轻模式在58的重模式覆盖略微吃力的三线以下城市会有更好的发展。同样是9月至今的百度指数，我将指数的范围从全国随机缩小到湖南益阳这个三线城市（其实也不是完全随机，益阳是我媳妇的老家...），百姓网的指数占三家总和的比例就一下提升到了19.8%。虽然要说百姓网能在三四线城市彻底翻盘不太现实，但在三四线城市获取到更大的营收比例还是完全有机会的。
百姓网的财务情况如何？
审计报告显示，2014年度公司实现营业收入8981万元，较2013年度同比上升78.92%。今年上半年，公司实现营业收入5986万元，假设按照全年推算，至少将保持40%以上的增长率，比我预期要快些。
从2015年上半年的财务数据看，百姓网实现了5986万元的营业收入，销售成本是5985万元。可以看到营业收入和销售成本基本是持平的，差不多花1块钱赚1块钱的样子。这点58同城情况也类似，同期的58同城，总收入为2.47亿美元，销售成本为2.49亿美元，也差不多是花1块钱赚1块钱的样子，只是单位是美元。在销售效率上，百姓网的优势不到1%，两家基本可以看做持平。
亏损情况。百姓网2015年上半年的亏损是3332万元，净利润比-55.7%。58同城2015年上半年的亏损是7930万美元，净利润比-32.1%。
初看起来，似乎百姓网的净利润比不如58同城，但应该要注意到到百姓网的管理成本在下降。58同城2014年上半年约为2.56亿美元，但今年同期猛增7.49亿美元，增幅达到292%。若非营收也有118%的增幅，财务报表就悲催了。而百姓网这边，2015年上半年的营业收入已经达到2014年全年的66%，但相应的管理费用只有2014年全年的43%。
对互联网公司来说，管理成本基本上主要就是非销售人员的员工工资和福利了，在销售成本与营收持平的情况下，两家分类信息基本上都是亏人工。相比大几千人级别的58，仅仅100多人的百姓网在盈利预期上会比较有利。
58同城猛增的管理费用虽然没有明确的标示，估计应该是填了58到家的窟窿。58到家可以说是58未来成为百亿美金甚至300亿美金公司的基石，这钱不能不投，所以58同城的亏损将持续下去。
还没有评论，来说两句吧...