伦铜期货行情最新,联合石化做多原油期权巨亏跟2005年国储铜事件有何异同

1、伦铜期货行情最新，联合石化做多原油期权巨亏跟2005年国储铜事件有何异同？

2005年国储铜事件的始末。我们需要先知道，伦铜那段时间的走势：

伦铜从2003年开始上涨，走出了一波上行趋势，持续上涨的时间和上涨幅度均超过以往。2005年下半年。世界各大机构纷纷预测在此轮上涨之后，国际铜价将步入下跌时期。

然而，价格依然强势。

自2005年11月13日开始，外电纷纷披露，中国国储局一名交易员刘其兵在铜期货市场上通过LME场内会员SEMPRA，在每吨3100多美元的价位附近抛空铜，建立空头头寸约15万至20万吨，这批头寸交割日在2005年12月21日。

要知道，当前伦铜的价格已经超过4000美元了，国储局的期货头寸目前浮亏很大。

这波伦铜过去这段时间的上涨的上涨，其实是一次国际交易者的“逼仓”国储局的行为。

什么叫逼仓？因为期货交易的是期货合约，一个期货交易者，如果有持仓，其只有两种方式总结头寸。一是平仓，二是交割。

所谓的平仓，就是你把空单平掉。但是，空单平仓需要“买入平仓”，如果交易员刘其兵认输离场，他本身的平仓行为因为需要大量的买入，也会继续推高价格。而他因此产生的亏损，将落入多头的口袋中。

而交割，就是你持有期货合约到期，然后，把你购买合约履约。这里面交易员刘其兵空头头寸在15万-20万吨符合交割标准的铜……

国际交易者们认为，他根本就无法交割。既然他无法交割，那么就推高价格，逼他平仓。

实际上，熟悉期货的交易者们都知道，一旦避空成功，失败方平仓所带来的大波动是利润最丰厚的…

于是，伦铜持续走强，国储局不得不通过不断抛售国内现货来缓解压力，挽回损失。2005年年末，中国银监会主席刘明康坦言，由于缺乏对市场风险的有效控制，国储局在此次事件中损失惨重。按照国际惯例，这部分仓位最后，估计是按照交割一部分现货，任亏一部分合约而结束。

事后，据国储局表示，国储中心不像市场传闻那样因为投机亏钱。因为，国储中心在国际市场均价每吨2200美元的时候购进了15万至20万吨铜，在伦铜上的抛空行为，属于判断价格即将下跌后的利润锁定。

这就是2005年的国储铜事件。

它跟最近的联合石化做多原油期权巨亏有何区别？

如果国储铜真的如其所言的那样的话，他们是在购买了现货的基础上，预判价格即将下跌而采用的锁定利润空间的做法的话，那其实只能说他们判断错误了而已。

虽然其期货头寸亏损惨重，但是手中的现货铜价格也在上涨，也算是有个现货对冲。而联合石化的做多亏损，是一个典型的投机行为。

虽然两者都是因为误判了大势而导致的重大亏损。但是前者因为有现货的对冲，包括后面的抛储压制价格，算是有现货对冲的错误判断，损失得到了部分的控制。而联合石化，从现有的信息来看，属于在没有现货对冲的基础上，过多的参与了投机交易，误判了大势并没有及时止损而导致的重大亏损。

这件事情告诉我们，现货企业参与期货一定要谨慎，态度要端正，套保就是套保，不要把套保做成了投机…

各位觉得呢？

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2、期货外盘3伦外铜和伦铜电3有什么区别？

伦铜电3 是伦敦的电子盘，起形式就如同我们平时9点到11点半，下午1点半到3点的铜一个意思。国内期货交易时间就是这个，但是在国外存在除了电子盘以外的场外交易（相当于24小时交易的形式）3伦外铜就是指场外交易的价格

3、近期铜价是不是开始上涨了？

受美国贸易保护主义的影响，全球经济预期下滑，尤其是中国经济依然处于逆周期调整过程中，二季度经济增速为6.2%，比第一季度6.4%的增速有所下滑，6月制造业PMI为49.4%，继续处于荣枯线之下，而中国是全球最大铜消费国，约占全球消费量的49%，所以中国铜需求是影响全球铜需求的关键因素，对全球铜价影响举足轻重。

同时欧盟、德国与日本的制造业PMI也都处在荣枯线之下，美国制造业PMI也在下降，全球制造业萎缩趋势比较明显，所以全球铜的需求有所下降，这导致国际铜价也处于中长期调整过程当中。

目前铜的中长期指标已经调整到了比较合理的位置，铜的价格遇到中期支撑的可能性有所增强，中期技术指标上存在比较明显的反弹要求。而随着美元等国际货币可能进一步量化宽松的影响，预期下半年全球通胀水平也会有所抬高，这会对一些大宗商品构成支撑，铜价也可能会得到支撑。

关键问题在于当前国际金融市场的风险，随着美股再创历史新高，全球股市普遍再度拉升，国际金融市场风险敞口进一步拉大，全球风险资产溢价一旦触及风险，那么黄金等贵金属以及铜等都会体现出风险对冲作用，目前黄金、白银等贵金属出现了明显的价格上涨，而铜等稀缺有色金属资源预计后期也会因比价效应而受到支撑并有所上涨。

7月18日，据SMM了解，CSPT小组在吉林珲春召开了最新三季度的Floor price价格会，并敲定三季度的TC地板价为Mids-50(55 美元/吨上下)，TC以55美元/吨为基数，较2019年Q2下降了18美元。

此前智利矿业巨头 Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60(65美元/吨上下)，逼近冶炼厂盈亏线。江铜与 Antofagasta签订的2019年度长单TC价格为80.8美元/吨，2018年为82.25美元/吨。现货TC价格一路下降，不仅反映出今年海外铜矿供应的趋紧，同时由于利润的挤压，对国内冶炼厂产能投放也会带来一定的影响，而国际铜价的下跌限制了智利等铜矿的开采量，这对铜下半年的去库存会带来一些帮助，因此对铜价的企稳可能会形成一定的支撑。

7月18日伦铜库存299600吨,，+6675。截止7月12日，上海交易所库存为 145279吨，+4375吨。而世界金属统计局 (WBMS)周三公布的数据显示，2019年1-5 月全球铜市场供应过剩2.1万吨，铜中期的供大于求的局面暂时也无法改变。

库存的上升为中短期铜价的上扬形成了一定的压力，从供求关系上来看，铜价上行压力还是比较大，但是从美元汇率趋势、全球未来货币量化环境、风险对冲与通胀等角度来说，铜又中期具有一定的支撑，因此铜价目前维持震荡上行局面的可能性偏大，上涨速率暂时可能不会太快，预计是一个中期震荡寻求周期底部的过程。

4、伦敦铜一手多少吨？

伦敦铜一手等于25吨。LME是世界上最大的铜期货交易市场，成立于1876年，交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和铝合金。

5、原材料价格一路飙涨？

近段时间，部分大宗原材料价格迭创新高，其中有色金属中铜、铝表现尤为强势，伦铜在本周一创下历史新高，沪铝期货也刷新近13年新高。

原材料价格高企给产业链企业带来了冲击，中游加工企业在价格快速上涨的情况下，更多面临着采购成本超出订单销售价格导致的亏损风险；下游企业则是大宗原材料高价格的最终承受者，终端制造企业被迫接受高价，盈利被大大压缩。

加工贸易企业销售端面临更大的压力，在维持正常生产的情况下，库存及库存保值将消耗大量的资金，且加工利润也在下降。此时企业面临的最大风险是现金流枯竭，建议企业准备好足够的现金坚持保值，或者通过减产来降低整体资金投入。

铜价连续大幅上涨给终端消费企业带来了较大冲击，按疫情前48000元/吨的价格测算，当前铜原料采购成本增加60%，产品端调价越不敏感的企业受影响越大。在此情况下，企业应对策略有两种：一是维持较高保值比率操作并紧密跟踪行情调整保值比率；二是通过期权降低采购成本，比如不断地卖出短期限的虚值看跌期权，起到逢低买入保值或收权力金以降低采购成本的效果。

目前铝价走至高位且处于高波动率阶段，鉴于冶炼企业利润丰厚，建议这些企业提高卖出套保比例锁定利润；加工企业则可根据订单签订和盈利情况，控制风险敞口锁定加工利润，也可考虑通过卖出虚值看跌期权小幅降低采购成本。

企业不要存在侥幸心理，而要坚定地保值。下游企业在接订单尤其是中短期订单时，仍然要维持比较高的保值或者现货远期锁价操作，远期订单则可暂时少买。