非农就业数据,美国十月份非农就业数据和ism制造业pmi都好于预期

1、非农就业数据，美国十月份非农就业数据和ism制造业pmi都好于预期？

从数据来看，美国经济目前并没有衰退！但是，已经有了衰退的隐忧。

最重要的信号就是长短期国债收益率持续倒挂！这一指标，在美国经济历史是非常有效的，可以说“十次倒挂、九次衰退”。但是，这一指标也有一定滞后性，并不是说，出现倒挂马上就衰退，真正的衰退基本上出现在国债利率倒挂之后的一年之后。也就是说，美国经济2020-2021出现衰退的概率极高，90%以上！

这也是，美联储连续降息的原因！试图通过降息，刺激经济，阻止或者延缓衰退的出现！

但是，从历史规律来看，经济衰退只能被延缓，完全不可能被阻止！除非出现重大的、革命性的技术革新，否则美国经济衰退完全无法避免！

从投资者的角度来说，为了规避美国经济衰退的风险，首先不能投资美国股票或者基金等相关资产，其次建议买入一定数量的黄金等避险资产，一旦美国经济衰退真的到来，可以获得不错的收益！

2、小非农数据是什么？

小非农（ADP Non-Farm Payrolls）是由美国自动数据处理公司（ADP）发布的一项就业数据，它是美国非农就业数据的重要前瞻指标之一。小非农数据主要反映美国私营部门的就业情况，包括私营企业和非营利组织的就业情况。

小非农数据通常在非农就业数据公布前两天（即周三）发布，其数值与非农就业数据有一定的预示作用，可以帮助投资者预测非农就业数据的走向，对金融市场产生一定的影响。小非农数据的好坏通常会对美元汇率、股票市场、商品市场等产生一定的影响。

需要注意的是，小非农数据只反映私营部门的就业情况，而非农就业数据则包括私营部门和政府部门的就业情况，因此两者并不完全一致。

3、美联储9月降息概率是不是已经预订？

美国公布的8月份非农就业数据不及预期，虽然这并不能代表美国经济衰退更加明显，但初领失业金数以及其他的经济数据，都标志着美国经济的下行趋势正在逐渐更加明朗，这将给美联储降息制造更大的压力，美联储9月份降息仍然是大概率事件。

第一，非农数据与美国经济的相关性。

非农数据作为美联储调整货币手段的两大目标之一，具有与美国经济非常明显的关联性，非农数据的强弱，直接代表美国经济是否强劲。一般来说非农数据出现拐点预约美国股市下跌时间极为同步，可以说，非农数据的波动即是对股市的重大冲击。

另一方面，非农数据的下滑也意味着美国经济在远期出现衰退，我们可以看到，历史数据当中，非农数据出现明显的拐点，往往带来远期美国经济陷入衰退，这样的时间，大概在3-6个月左右。

这是因为非农就业数直接表明了劳动力市场的健康与否，以及美国国内就业人数和居民可支配收入的变化，这对消费市场是明显的影响因素。第二、非农数据的拐点，可能即将出现。

我们虽然看到8月份非农数据不及预期，并且其中还包含美国联邦为了人口普查而临时雇佣的2.5万人，这看上去是美国劳动力市场出现了较大幅度的变化。

但是事实上从两个方面，我们可以认为本次的非农市场变化，不代表美国衰退近在眼前：第一方面来说，就业数量不及预期，但是非农失业率仍然保持在3.7%的低位，这意味着拐点还未真实到来。第二方面来说，从历史数据来看，8月份非农数据往往不及预期，这有可能是因为在暑假之后，劳动力尚未与就业市场的需求相匹配，产生的错位。那么这样的数据是否可以认为8月份非农是一次偶然的事件呢，也不能。因为非农数据中一个前瞻性的指标，初领失业金人数，出现了明显的上升。这个数据是非农拐点的明显特征，在当周初请失业金人数出现上升的大概1~3个月之内非农拐点就会出现。并且从耐用品订单及PM I数据来看，美国的经济下行趋势还是比较明显的。

第一，美联储降息的明确目标。

美联储货币周期有两个较为明确的标杆，其一是通胀，目标不低于2%，其二就是非农失业率不高于7%。

可以看到非农失业率对于美联储的政策周期有着非常强的影响能力，即使现在非农失业率仍然保持低位（这也是之前美联储为何决策倾向分歧较大的原因）。但如果非农数据出现了明显的变化，显然会将美联储的决策倾向性向降息方向牵引。第二，非农数据对于市场预期的冲击。

非农数据是如此关键的一个数据，以至于在市场上会引起强烈的冲击和影响。以上周四的adp就业数据为例，数据刚一公布就引发了美股市场和国际黄金市场的剧烈波动，按实际该数据，重量并不与非农数据相匹配，同时也有一定的偶然因素。

现在市场对于非农数据尚处在消化阶段，等到非农数据的影响扩散开，必定对于美股市场和其他市场都会造成比较明显的影响。造成市场预期进一步的下滑，抹消adp就业数据的正面影响。这样美联储可能需要通过更加果断明确的信号，让市场重拾信心。

第一，非农数据之前，降息概率就已经很大了。

我曾经在文章中专门分析过9月份美联储降息的概率。一方面，美股市场现在的上涨全由降息预期拉动，如果美联储考虑在9月不降息的话，美股市场可能面临风险爆发，这是市场方面的压力。另一方面，特朗普对于弱势美元和降息的追求也对于美联储来说压力很大，而特朗普提名的心理是即将胜任，他们带来的鸽派倾向，显然会继续打破议息会议的平衡。

第二、非农数据继续让美联储决策承压

即使在非农数据公开之前，美联储降息预期在市场上也已经达到了92%左右。刚才说到非农数据是影响美联储决策的重要指标，这些前瞻性，指标的变化，给予美联储较为明确的经济下行信号，也对于9月份美联储降息进行了进一步的施压。

我们可以看到，鲍威尔在之前的发言中说到，非农数据尚好，所以对于美联储的利率决策要慎重考虑，那么现在非农数据出现了明显的下滑趋势，这样的观点是否还能继续立得住，就是一个大大的问号了。

综上，非农数据的不及预期，虽然不能说明美国衰退近在眼前，但对美国经济的下行趋势进一步进行了确认。即使在非农数据公开之前，美联储降息的概率就已经非常大了，那么非农数据不及预期，显然将增加美联储9月份降息的概率，可以说降息基本是板上钉钉的。

4、非农数据通常指的是什么？

非农数据—反映美国非农业人口的就业状况的数据指标

非农数据是指非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值。分为前值、预期值、和公布值。顾名思义，就是反映美国非农业人口的就业状况的数据指标。

这三个数据每个月第一个周五北京时间（夏令时：4月--10月）20:30发布，（冬令时：11月--3月）21:30，数据来源于美国劳工部劳动统计局。非农数据可以极大地影响货币市场的美元价值。一份生机勃勃的就业形势报告能够驱动利率上升，使得美元对外国的投资者更有吸引力。非农数据客观地反映了美国经济的兴衰。在近期汇率中美元对该数据极为敏感，高于预期，利好美元，低于预期，利空美元。

5、能否带动股市继续大涨？

要看非农数据对股市的影响，先要看美股最近的表现，及参与者对市场的预期。前一段时间，美股也出现了明显的波动，华尔街对美股现在分岐也非常大。主要基于三方面原因：

美国道琼斯工业指数从1981点1000点涨到现在26000点附近，涨了26倍，处于一个大牛长牛走势，虽然经历了2001年的互联网泡沫和2008年的美国金融危机的冲击，但短期下跌后依然重拾牛市不断走高，目前处于美股开设以来历史最高点附近，获利盘也非常巨大，每天都存在猜顶的行为。

根据WIND数据，美股在去年12月底的时候，市盈率为21.75倍，当时道指23000点，目前道指26000点左右，据此推算，道琼斯工业指数目前市盈率为24.52倍左右。

那么这个估值水平相对美股历史来说是偏高的，和A股来比也是相对偏高的，A股上证指数经过此轮30%左右的上涨，市盈率目前为14.45倍。

在特朗普减税政策的带动下，美国经济去年增长比较强劲，美东时间2月28日上午8时30分，美国商务部经济分析局（BEA）发布的初次估算数据显示，美国2018年四季度GDP折年率环比增长2.6%，大幅超出路透社及《华尔街日报》分别预期的2.3%和2.2%。其中，商业投资对于拉动该季度经济增速贡献最大。

但是，在减税政策影响减弱后，投行开始对美国经济增长转向悲观。彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员、美国财政部前首席经济学家凯伦。戴南(Karen Dynan)2日说，美国经济增长率将在2019年和2020年大幅度放缓，其中2019年国内生产总值(GDP)增幅将较2018年放缓0.7个百分点至2.2%，2020年进一步降至1.8%。

以上三点，是市场对美股担忧的几个重要因素，但美股走势一直还是很强劲，依然处于缓慢上涨中，今年以来道琼斯指数上涨了13.28%，到4月5日收盘26424.99点，离历史最高点26951.81点只有一步之遥，虽然市场对美股走向很忧虑，但同样存在几个支撑美股东观的因素：

1.中美贸易摩擦缓解

2.美联储暂停加息

3.美国非农数据强劲

根据4月5日的数据，美国非农就业人数预估为增加17.7万人，接受调查的76位经济学家的预测范围为增加11万人至增加27.7万人。劳动力参与率为63%，前一个月为63.2%。平均每小时工资较前一个月增加0.1%，预估为增加0.3%，前一个月为增加0.4%。较上年同期增加3.2%，前一个月为增加3.4%，预估为增加3.4%。非农数据超预期，有利于打消市场对经济增长悲观的预期。

那么如果非农数据、就业数据继续保持良好，加之如果中美贸易谈判最终能达成协议的话，美股大概率还会继续延续升势。本身A股今年以来走势强劲，同样受到流动性充裕、中美贸易谈判乐观预期和科创板改革红利等多重因素驱动，因而美股如果保持稳定，对A股来说是非常好的事情，中美股市有望联手走高！