山鹰国际Q1扭亏3281万，造纸业反内卷样本？

中国制造业的广袤版图中，造纸行业是一个年营收高达1.46万亿元的巨擘，却也是一个深陷“增产不增收”怪圈的典型样本。

根据中国造纸协会报告，2024年行业利润总额同比下降2.71%，亏损面达26.21%，资产负债率高企。头部企业利润微薄，中小工厂在亏损边缘挣扎，这已成为过去七年行业最真实的内卷写照。

“这个行业已经快七年不怎么赚钱了，其实不是我们主动去卷，在很大程度上，我们是被迫卷入其中的。”一位头部造纸企业高管的感慨，道出了全行业的困惑与无奈。

然而，困局之下，以山鹰国际为代表的头部企业并未选择躺平，而是通过全球原料布局、技术改造与客户升级，探索一条穿越周期、破除内卷的道路。

其2025年一季报显示，营业总收入67.66亿元，同比上升1.45%，归母净利润3281.45万元，成功扭亏为盈。这在内卷严重的造纸行业中，堪称一份来之不易的成绩单。

内卷，一场“非自愿”的生存竞争。

造纸行业的内卷，并非简单的价格战，而是多重因素交织形成的复杂困局。

2017-2018年行业高光时期的高利润，吸引大量资本涌入，中小造纸项目纷纷上马，导致产能短期内急剧膨胀，埋下过度竞争隐患。

中国约50%的造纸原料依赖进口。2018年起，性价比极高的进口再生纸（“外废”）渠道被关闭，企业被迫转向高价进口木浆或质量参差不齐的国内废纸，导致成本大幅飙升。

与此同时，东南亚、印度等竞争对手仍可使用全球再生纸资源，其低价成品纸倾销至中国，进一步挤压国内企业生存空间。某行业高管坦言：“我们最好的设备，最好的工艺，因为原材料的性价比问题，做不了最高端的产品，只能被迫降维，跟那些做中低端纸的中小厂去竞争。”

行业真实开工率估计在70%～75%，但开工并不等于盈利。许多小厂因“亏现金流”而停机，而头部企业如山鹰国际虽能维持运转，但利润空间被压缩到极致。

2024年，山鹰曾主动停产以保证现金流，开工率一度降至85%～90%，正是行业艰难处境的缩影。

破局之道从“卷价格”到“卷技术、卷服务”。

面对困境，行业头部企业开始从竞争走向“竞合”，寻求集体理性破局。山鹰国际则通过内外兼修，走出一条独特的价值重塑之路。

山鹰国际不遗余力在全球布局原材料市场，努力锁定资源，降低成本波动影响。尽管相比拥有国内木浆生产线的玖龙、理文，山鹰在木浆产能上存在短板，但其坚持再生循环原材料布局，符合长期可持续发展趋势。

在生产环节，公司大力投入科技研发，通过技术创新和工艺优化，将每个环节的生产成本压到极限。2025年，其开工率快速回升至95%以上，接近满产水平，体现了卓越的运营效率。

智能化升级设立智源基金，打造标杆智能工厂。山鹰国际发起设立智源基金，与云印技术、质子科技成立合资公司，专注为造纸和包装行业提供工业具身整体解决方案。

联合研发的无人驾驶叉车已在部分工厂落地，未来将推动解决方案在多种包装场景的商业化应用。这不仅提升生产效率，更标志着山鹰从传统制造向智能制造的跃迁。

山鹰国际深刻认识到，低水平价格战没有出路，破局之道在于向上走。公司开启清晰的产品升级和服务升级之路，大举进入设计复杂、技术含量高的包装领域，成功敲开宜家、百事、微软等国际顶级品牌的大门。

从提供标准化原纸，转变为提供一体化解决方案的服务商，覆盖设计、供应链响应、社会责任等全方位需求。

通过服务高端客户，倒逼自身能力提升，实现从制造商到解决方案提供者的核心能力重塑。

正如山鹰国际高管所言：“我们也要卷，但要卷服务，卷技术，这才是突破价格内卷的另一条路。”这种被“逼”出来的成长，虽然痛苦，但却是最扎实、最可持续的。

财报透视扭亏为盈与战略转型初显成效。

山鹰国际2025年一季报的扭亏为盈，是其战略转型初显成效的财务印证。营收增长1.45%至67.66亿元，表明市场需求的稳步恢复和公司市场地位的巩固。

归母净利润3281.45万元，扭转2024年亏损状态，反映出公司在成本控制、运营效率提升和产品结构优化方面的努力已开始收获成效。

开工率快速回升至95%以上，远高于行业平均水平，体现了其强大的订单获取能力和生产管理效率。

尽管短期业绩改善可喜，但公司仍面临原材料成本波动、行业产能过剩等挑战。然而，山鹰国际的战略方向清晰且坚定，其全球原料布局、智能化投入和客户升级的长期价值，有望在未来持续释放。

山鹰国际创始人曾表示：“行业的困境需要用长期的战略定力去破解，我们选择难而正确的路，通过科技与服务创造不可替代的价值。”这份信心，源于对行业趋势的深刻洞察和对自身转型路径的坚定执行。

系统破解内卷需多方合力。

造纸行业的内卷是一个系统性问题，破解也需系统工程。推动落后产能（如：纸机幅宽4.6米以下设备）有序退出，优化产业结构。

稳定市场预期，避免非理性竞争，引领行业走向价值竞争。必须坚定走自我革新和价值升级之路，从依赖传统红利转向依靠科技创新和管理提升。

山鹰国际的探索表明，穿越周期的唯一路径不是等待春天，而是主动创造春天。其从“卷价格”到“卷技术、卷服务”的转型，为深陷内卷的同行提供了一个可借鉴的样本。

在价值重塑中主动创造春天。

山鹰国际的扭亏为盈，不仅是财务数据的改善，更是一场深刻的自我革新的阶段性胜利。它证明，在产能过剩、原料困局的重压下，造纸企业依然可以通过全球布局、智能化升级和价值链攀升，突破内卷重围。

这条路虽然艰难，但走通了就是长期稳定的道路。山鹰国际通过服务宜家、百事、微软等高端客户，提升了自身能力，也为行业树立了标杆。好的客户会“逼”你变得更好，这种被“逼”出来的成长，虽然痛苦，但却是最扎实、最可持续的。

当前，行业正在积极推动将海外优质再生纸浆纳入原料名录，以期从根本上降低成本，重塑竞争力。这将为山鹰国际等坚持再生循环布局的企业带来长期利好。

从被迫卷入价格战，到主动选择“卷技术、卷服务”。从依赖传统红利，到依靠科技创新和管理提升创造新优势。山鹰国际的破局之旅，无疑为中国造纸行业乃至整个制造业的内卷困境，提供了一个充满希望的解题思路。

在价值回归的时代，唯有主动创造价值者，方能赢得未来。