11.下图是美国股票市场长期走势图
该图最能说明的基本原理是：
A尊重市场、适应市场B投资收益和投资风险形影相随
C牛熊市周而复始D分散投资降低风险
12.从中国股市近些年涨跌幅度最大行业变化来看，你体会到投资四大准则的哪一条？
A尊重市场、适应市场B投资收益和投资风险形影相随
C牛熊市周而复始D分散投资降低风险
三、连线并解释
用箭头标出，下面四句常用语分别对应了四大投资法则中的哪一个？并简要说明。
不要在一棵树上吊死风险和收益形影相随
时势造英雄分散投资降低风险
乐极生悲否极泰来尊重市场、适应市场
不入虎穴焉得虎子牛熊市周而复始
四、计算题
你用10万元资金，购买了10只价格都是5元的股票，每只购票购买2000股。假设这
些股票价格变动相互独立，一年后价格只有两种暴涨、暴跌两种可能。假设一年后出现了下
表所示的五种情形，请将各种情形的收益率填写在相应表格中，并回答该案例说明了什么投
资学原理？
暴跌股票暴涨股票
情形一5只股票价格为零三只35元，两只40元
情形二6只股票价格为零三只40元，一只60元
情形三7只股票价格为零两只50元，一只70元
情形四8只股票价格为零一只60元，一只80元
情形五9只股票价格为零一只150元
五、分析题
四大投资准则是投资人必须遵循的基本投资规则。请分析四大投资准则之间相互关系。
第二章试题
二、选择题
1.股东参与公司管理的主要途径是______。
A电话咨询公司B到上市公司进行实地调查
C参加股东大会D参加公司产品发布会
2.基金投资较个人投资具有的优势中不包括______。
A抗风险能力强B专家理财C有效投资组合D品德值得信赖
3.下面哪一点不包括在开放式基金的特点中？
A基金份额不固定B营运时间没有期限
C资产可以全部投资在风险证券上D投资者随时可申购和赎回
4.累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率____，呈累进状态。
A高B低C一样D无法比较
5.公司债券的信誉要____政府债券和金融债券，风险较大，因而利率一般也比较____。
A高于，高B高于，低C低于，高D低于，低
6.相对于一般债券，下面哪一项不是可转换债券独具的特点？
A转换期B转化价格C转换比例D票面利率
7.你是一个低风险厌恶型投资者，你应该买_______。
A货币市场基金B债券基金C收入型基金D股票基金
8.你是一个高风险厌恶型投资者，你应该买_______。
A股票B债券C基金D期货、期权
9.________不是优先股的特征之一。
A约定股息率B股票可由公司赎回
C具有表决权D优先分派股息和清偿剩余资产
10某种证券投资基金的资产80%投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券，20%
投资于金融债券，该基金属于_________基金。
A货币市场B债券C期货D股票
11.开放基金的发行价格一般___________。
A由于费用和佣金，低于净资产价格B由于费用和佣金，高于净资产价格
C由于有限的需求，低于净资产价格D由于超额需求，高于净资产价格
12.封闭基金通常以相对于净资产价格的______价格发行，以相对于净资产价格的_____
价格交易.
A折扣，折扣B折扣，溢价C溢价，溢价D溢价，折扣
13.下表三家公司转债回售条款对投资人利益保护程度从大到小排列依次为：
回售条款
双良转债当出现下述情形之一时，持有人有权将其持有的转债按面值的103%回售给发行人：
1.公司A股股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%；
2.发行人改变募集资金用途。
歌华转债在本可转债最后一个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低
于当期转股价的70%，持有人可按债券面值的103%将债券回售给发行人。
中行转债若本次可转债募集资金运用的实施情况与募集说明书中的承诺相比出现变化，并被
中国证监会认定为改变募集资金用途的，持有人享有一次以面值加当期应计利息的
价格向本行回售本次发行的可转债的权利。
A双良转债>中行转债>歌华转债B双良转债>歌华转债 >中行转债
C 歌华转债 >双良转债 >中行转债 D 歌华转债 >中行转债 >双良转债
14. 影响投资人投资基金的因素不包括：
A 基金经理更迭 B 基金收费很高 C 基金经理道德风险 D 基金投资风格漂移
15. 可转换债券的转股价格为 5 元，基准股票市场价格为 5.20 元，100 元面值的转债的
市场价格最可能是：
A 104 元 B.95 元 C 115 元 D 135 元
三、填空题
1. 用很高、高、低、较低等词 ( 一个词只能用一次 ) 填入下表中的空格。
股票、债券、基金、衍生产品特性的比较分析
收益 风险 费用 流动性 资金门槛 研究精力
股票
高 高 低 较低 较高
债券
低 较低 较低 低 低
基金
较高 较高 较高 较高 低
衍生产品
很高 低 较高 高 高
2. 做“股民”还是做“基民”是许多中小投资者必须做的选择。中国股市监管层和媒体
舆论一直鼓励投资人 “弃股从基” 。早在 2007 年股市大牛市时， 人民日报就发表了文章 《做
“股民”还是做“基民”》，明确指出：投资者从股民向“基民”转型的新趋势初见端倪。
甚至有人认为， 中国股市风险很大的根源之一就是， 股市投资人中有众多中小股民， 必须让
这些人借道基金投资。然而，近十年过去，中国投资人仍然是股民队伍庞大，基民只是看起
来很美， 平均每户基民持有基金市值不到 5 万元， 依然未成中小投资人的主流。 请至少找出
三条股民应该转基民的理由和三条不应该转基民的理由填写在下表中：
理由之一 理由之二 理由之三
股民转基民
股民不转基民
3. 国际债券分为外国债券和欧洲债券， 且许多外国债券有非常生动的名称。 指出下表中
8 种国际债券的名称，如果是外国债券，要将其名称具体化，如扬基债券、武士债券等。
发行人 发行地点 票面货币 债券名称
美国 美元
英镑
日本 日元
中国某家公司
美元
英国 英镑
美元
欧洲某家公司 中国 人民币
美元
四、分析题和论述题
1.某上市公司股份总数为 1 亿股，第一大股东持有 6400 万股，第二大股东持有 2300 万
股，其他中小投资者持有 1300 万股。股东大会拟选举 9 名董事，问：在直接选举法和累积
投票法的情况下， 第一大股东、 第二大股东和中小股东分别能选举代表自身利益的最大董事
人数是多少？并说明具体投票方法。
2. 某上市公司股份总数为 1 亿股。 拟选举 9 名董事。 参加股东大会共有四大股东， 分别
代表股份数 3500 万股、2000 万股、800 万股和 700 万股， 其余 3000 万股分散在众多中小股
东手中， 没有派代表参会。 假设不同股东都有自己心仪的选择对象， 且这些被选择对象没有
任何重合，股东之间完全独立。请模拟直接选举法和累积投票法下，四大股东的投票选择，
将选择结果填在下表中，并解释这种选择的依据。
表 1 直接投资制下的选择结果
第一大股东 第二大股东 第三大股东 第四大股东
可投任一候选人的投票权 （万票） 3500 2000 800 700
心仪的投票对象 9 9 9 9
每位心仪对象得票数（万票）
最终由自己选任的董事人数
表 2 累积投票制下的选择结果
第一大股东 第二大股东 第三大股东 第四大股东
总投票权（万票） 3500× 9=31500 2000× 9=18000 800× 9=7200 700× 9=6300
心仪的投票对象 9 9 9 9
心仪对象得票数（万票）
由自己选任的董事人数
3. 你在年初签订了一份基金定投合约，每月初以净资产值购买某基金 1000 元。假设可
以买入零股， 买卖基金不需要任何费用， 该基金净值在 1 年中的变化如下表。 请根据基金净
值变化，计算当月买入股份数和全年盈亏，并对结果进行解释。
表：基金净值在各月的变化
月份 基金净资产值 月份 基金净资产值 月份 基金净资产值
1 月 1.00 5 月 0.80 9 月 0.90
2 月 0.95 6 月 0.75 10 月 0.95
3 月 0.90 7 月 0.80 11 月 1.00
4 月 0.85 8 月 0.85 12 月 1.00
4. 下面是两次投资意向调查。仔细观察调查柱状图， 回答问题：①两次调查中股票、债
券、基金和衍生产品的排序发生了什么变化？②这种变化表明了投资人风险态度发生了何种
变化？③两次调查之前，股票市场是什么运行态势？
调查 1：中国居民投资意
向 44.70%
30.30%
10.50%
4 . 7 0 %
3 . 2 0 % 2 . 4 0 % 1 . 7 0 % 1 . 3 0 % 1 . 0 0 %
股票 基金 房地产 储蓄 黄金 国债 期货 外汇 收藏品
调 查 2： 中国居民投 资意
向 21.58%
14.74% 13.83%
11.29% 11%
6 . 4 5 %
5. 08% 4. 61% 3. 74%
3. 24% 2. 61%
1 . 9 2 %
5. 做“股民”还是做“基民”是许多中小投资者必须做的选择。中国股市监管层和媒体
舆论一直鼓励投资人 “弃股从基” 。早在 2007 年股市大牛市时， 人民日报就发表了文章 《做
“股民”还是做“基民”》，明确指出：投资者从股民向“基民”转型的新趋势初见端倪。
甚至有人认为， 中国股市风险很大的根源之一就是， 股市投资人中有众多中小股民， 必须让
这些人借道基金投资。然而，近十年过去，中国投资人仍然是股民队伍庞大，基民只是看起
来很美， 平均每户基民持有基金市值不到 5 万元， 依然未成中小投资人的主流。 为什么会出
现“股基”之争？请以有关理论进行分析。
6. 为什么说可转换债券是进可攻退可守的投资产品？
二、选择题
1.发行股票带给公司的好处不包括 ___________。
A 获得无须偿还的资本金 B 为公司各项业务活动带来便利
C 震慑竞争对手 D 可采用股票期权激励计划等激励措施留住和吸引关键人才
2. 证券公司承销业务和经纪业务的收入归根结蒂来自 ___________。
A.其他中介机构 B.管理部门 C.投资者 D.上市公司
3. 上市公司对外宣告一个日期，这个日期被称为 ___________，当天收市后持有公司股
票的投资者享有公司宣称的各种权益。
A 股权登记日 B 除权日 C 公告日 D 大会召开日
4. 除权的原因不包括 ___________。
A 配股 B 派送红股 C 公积金转增股本 D 对外进行重大投资
5. 相对于主板市场，创业板市场特别强调 _________。
A 产品成熟 B 开拓国际市场 C 成长性 D 有完整的产业链
6. 某日上海综合指数大幅上涨， 但大多数股票下跌甚至有较大幅度下跌， 这说明 ______。
A 指数虚假 B 市场缺乏信心 C 权重股大幅度上涨 D 国际市场大幅度上涨
7. 管理部门调控股市运行的策略是 _______。
A 顺应市场 B 打击市场操纵 C 颁布政策法规 D 逆市场策略
8.投资市场的源头是 ___________。
A 流通市场 B 代办股份转让系统 C 发行市场 D 主板市场
9.中国投资市场最常见的出价方式是限价委托。小张委托卖出中国石油，限价是 11 元/
股。此后指数上涨，其成交价格最可能是 ___________。
A 10.99 B10.98 C11.01 D11.80
10.从事融资融券业务的投资者， 须在证券公司单独开立信用证券账户和信用资金账户，
并提供现金和有价证券等作为 ___________。
A 抵押 B 担保 C 证明 D 保证金
11. 如果中国大陆投资市场某只股票第二天的价格大大低于第一天的价格（如低 30%以
上），这很可能说明 ___________。
A 公司经营出现重大问题 B 公司高管人事更替
C 公司正接受有关部门调查 D 股票除权
12._______集中了从事传统经济业务的大型企业， 比重最大的是金融企业、 房地产企业、
钢铁企业、机械制造企业等，是中国目前经济结构的缩影。
A 中小板市场 B 三板市场 C 主板市场 D 创业板市场
13_______是政府对证券转让时向转让双方或单方按照转让金额的一定比例征收的税
款，是交易成本的重要组成部分。
A 佣金 B 个人所得税 C 资本利得税 D 印花税
14. 对上市公司高送转的理论解释不包括：
A 信号传递理论 B 流动性理论 C 迎合理论 D 最优股本理论
15.在发行股票时，中介机构的利益天枰最可能倾向于：
A 机构投资人 B 中小投资人 C 发行人 D 监管机构
三、计算题
1.2010 年 1 月 13 日深圳市英威腾电气股份有限公司在深圳中小板市场上市， 2016 年 6
月 7 日，英威腾电器股份有限公司的股价为 8.78 元。上市以来， 英威腾共有七次利润分配：
①2010 年 4 月 16 日 10 股派现金 6 元；② 2010 年 9 月 16 日 10 股送 9 股、派现金 3 元；③
2012 年 5 月 29 日 10 股送 8 股、派现金 2.50 元；④2013 年 5 月 16 日 10 股派现金 1 元，送
6 股；⑤ 2014 年 5 月 22 日 10 股派现金 1 元；⑥2015 年 4 月 30 日 10 股派现金 1.50 元，送
10.007 股；⑦2016 年 5 月 4 日，10 股派现金 0.5 元。问：英威腾 2016 年 6 月 7 日 8.78 元
的价格的复权价格是多少？
2.5 年前你以 200 元/ 股买入某股票 100 股。此后 5 年公司业绩持续高增长，利润分配
每年都是 10 股送转 10 股的高送转形式。 目前公司股价为 20 元/ 股。用两种方法计算你目前
的持股市值： ①用总股票数量计算； ②用复权价格计算； ③比较①②结果， 说明复权的意义。
3. 假定融资保证金比例是 100%，维持担保比例是 130%。某股票当前价格为 10 元/ 股，
某投资者账户中有资金 50000 元，购买 10，000 股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也
没有分派红利， 问：①当股票价格分别为 12 元和 8 元时，投资人的实际保证金比率是多少？
②当股票价格为多少时， 该投资者将收到追加保证金的通知？③收到追加保证金通知时， 投
资人的收益率是多少？④如果不融资交易， 则收益率为多少？⑤比较③、 ④结果， 融资交易
收益率和非融资交易收益率的具体关系是什么？
4. 假定融资保证金比例是 100%，维持担保比例是 130%，某股票当前价格为 10 元/ 股。
投资人甲、乙和丙的账户中各有资金 100000 元，分别购买该股票 10000 股、15000 股和 20000
股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为 14 元时，
三个投资人的盈利率分别是多少？②当股票价格为 7 元时，三个投资人的亏损率分别是多
少？③当股价下跌到多少时， 投资人乙和丙会收到追加保证金通知？④上面计算说明了什么
问题？
5. 假定融券保证金比例为 80%%，维持担保比例为 130%，账户中有保证金 16 万。某股票
当前价格为 100 元/ 股， 某投资者卖空该股票 2000 股。如果不考虑融资成本， 股票在此期间
也没有分派红利， 问：①当股票价格为多少时， 该投资者将收到追加保证金的通知？②收到
追加保证金通知时，投资人的收益率是多少？③如果不融券，则收益率为多少？④比较②、
③结果，融券收益率和非融券收益率的具体关系是什么？
6.配资公司提供 1:4 的配资。 设投资人有资金 100 万元， 向配资公司借入 400 万元。 问：
①该投资人初始保证金比率是多少？②全仓买入某只价格为 10 元的股票，股票价格下跌到
多少时， 投资人的本金归零？③如果没有配资， 投资人此时的亏损率是多少？④配资放大投
资人亏损的倍数是多少？
7.创业板上市公司天晟新材在 2011 年 4 月 26 日股权登记日的收盘价格是 42.95 元，其
2010 年的分配方案是 10 股转增 5 股，10 股派红利 5 元。问：①其在 2011 年 4 月 27 日除权
日的除权价格是多少？② 2011 年 6 月 14 日公司股票价格是 29.24 元，其对应的复权价格是
多少？③如果你在 2011 年 4 月 21 日以每股 45 元价格买入 100 股，到 4 月 27 日，你的收益
率是多少？④ 2011 年 4 月 21 日的创业板市场指数为 1010.56 点，2011 年 6 月 14 日的创业
板指数为 838.47 点，天晟新材相对于创业板市场表现是否良好？你是如何衡量的？
8. 假定融资保证金比例是 100%，维持担保比例是 130%，某股票当前价格为 10 元/ 股。
投资人甲、乙和丙的账户中各有资金 100000 元，分别购买该股票 10000 股、15000 股和 20000
股。如果不考虑融资成本，股票在此期间也没有分派红利，问：①当股票价格为 14 元时，
三个投资人各自的盈利率是多少？②当股票价格为 7 元时，三个投资人各自的亏损率是多
少？③当股价下跌到多少时， 投资人乙和丙将会收到追加保证金通知？④上面计算说明了什
么问题？
9. 假设融资保证金比例是 100%，维持担保比例是 130%，你有 10 万元保证金， 买入价格
为 10 元的某股票 20000 股。此后股市启动了大牛市，你的股票价格持续攀升，你用浮动盈
利不断融资买入更多股票。假设当实际保证金超过 200%时，你就将超出部门继续融资买入，
保持你的实际保证金为 200%。现假设你买入股票后，连续 6 个涨停板，并且每个涨停板发
生时， 你都用增加的保证金继续融资购买。此后两天来年续跌停板，请以下表为基础， 计算
你在此期间盈亏变化，并回答为什么涨上去 6 个涨停板的利润在 3 个跌停板下基本归零。
表 投资人保证金变化
交易 股票价 每日盈 实际保证金 买入 累计买入 实际保证 收益率
日 格（元） 亏 （元） 数量（手） 数量（手） 金比率
（%）
10 100000 200 200 200%
1 11
2 12
3 13
4 14
5 15
6 16
7 14.4
8 12.96
9 11.66
10. 场内融资保证金比率原来是 50%，后管理部门将其调整为 100%。场外配资保证金比
率为 25%。假设投资人原有资金为 100000 元。试分析：①三种融资保证金比率下投资人可
以操作的最大杠杆倍数；②如果投资人使用了最大的杠杆倍数，买入某只价格为 10 元的股
票，则其在价格下跌到多少时资金归零； ③在②情形下， 价格上涨到多少时资金翻倍； ④对
上述分析进行总结。
11. 你在 8 月 8 日以每股 150 元的价格买入某股票 100 股。10 月 8 日该股票收盘价格为
180 元。上市公司向股东每 10 股派息 5 元，10 股送转股 30 股，10 股配 3 股，配股价 48 元。
问：①10 月 9 日除权日的除权价格是多少？②你每股投资成本是多少？③ 10 月 18 日股票收
盘价格为 38 元，在此期间你的收益率是多少 ?
12. 假设巴菲特在 8 年前改变了他的风格， 采取类似于中国上市公司高送转股票的做法，
在美国称为股份拆细，连续8 年将 1 股伯克希尔哈撒韦拆分成 4 股。请根据下表最新信息计
算：①最新的除权价格是多少？②最新的总股份数量是多少？③除权增加了公司总市值吗？
④最新的市盈率是多少？⑤除权对于伯克希尔哈撒韦公司究竟意味什么？
最新价格（美元） 总市值（亿美元） 每股收益（美元） 市盈率 总股本
233750 3833.50 15513.00 19.92 164 万股
四、画图、填空等
1. 画出融资在牛市中助涨的循环图，并解释。
2. 画出融资在熊市市中助跌的循环图，并解释。
第四章试题
二、选择题
1_________主要指管理层采取的管理措施， 包括税收、 法律以及对证券市场运行进行调
控等，使得市场出现未预料的上涨或下跌而使投资者遭受损失的可能性。
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