揭开中国联通疯狂背后的密码

超级大盘股中国联通是“真牛”，在业绩下滑时股价依然高昂上涨的头。

4月24日，中国联通股价在大盘大幅低开后又强悍的拉到涨停，尽管收涨3.3%，但中国联通本月以来已经收获三个涨停了，暴涨66%。

从业绩上看，中国联通乏善可陈。4月23日晚，中国联通公布的一季度营收为602.5亿元，较上年同期下降5.6%；净利润同比下降4.2%。

市场认为，自从中国移动开足马力上4G后，3G时代的制式优势已经对中国联通关上大门。在激烈的竞争下，中国联通的用户也出现下滑趋势：继2月份首度出现282.1万移动用户下滑之后，3月移动用户数再下滑160.9万，总数降至2.95亿户。

中国联通为何能走出中国移动和中国电信都没有的步伐？除了A股今年以来大幅上涨，中国联通股价有补涨的需要，还有一个更大理由是基于未来中国电信运营商的再次重组，最弱小的中国联通有被合并的可能性。

此前有传闻称，新一轮电信重组，中移动将与广电合并，中国联通将与中国电信合并。

尽管三大运营商此后都表示未听闻此事，但在中国南车(601766)、中国北车(601299)合并效应推动下，“中”字头的央企重组题材成为近期市场追逐的热点。

国信证券(002736)分析师程成发布报告称，尽管新一轮电信重组处于传闻阶段，但是他们看好变革带来的积极效应，预期国企改革依然是主旋律。

“中国电信和中国联通获得FDD牌照将缩小与中移动的差距，同时也考虑三大运营商技术制式、营收体量等因素，公司积极探索混合所有制，积极推进集中化、专业化、扁平化运营管理体制，带来经营效率和活力的提升。”国信证券分析说。

兴业证券(601377)也认为，中国联通是唯一的全牌照运营商，拥有稀缺的电信管道资源，特别是电信业混合所有改革的大趋势下面临资产重估的机会。