当下的A股市场，让不少散户直呼操作太难：指数看着震荡上行，手里的股票却不涨反跌，板块轮动快到跟不上，一追涨就被套，一割肉就反弹。2026年开年以来，A股整体走出震荡格局，上证综指开年微涨3.21%，创业板指涨7.89%，但赚钱效应却严重分化，这让2.5亿散户陷入了迷茫。其实老股民都知道，A股从没有凭空的涨跌，历史走势的相似性，从来都是给散户的最好提醒。当下的市场环境，和过往几次关键震荡期高度契合，读懂这些相似性，不是为了预测点位，而是为了避开大概率的亏损，抓住真正的机会。本文就用大白话拆解当下市场的核心特征，对照历史找规律，给散户最实在的操作参考，不夸大风险，也不忽视信号。
一、当下A股的真实模样：指数飘红，散户却赚不到钱
要谈历史相似性，首先得摸透当下的市场到底是什么情况。截至2026年1月29日，上证综指收于4157.98点，开年以来震荡上行，但散户的实际体验却和指数表现脱节，核心问题就出在分化两个字上，这也是当下市场最鲜明的特征。
从资金流向来看，主力资金的调仓动作非常明显。1月26日沪深两市主力资金净流出757.1亿元，电子、电力设备等前期热门板块净流出均超110亿元，而医药生物、通信、银行等防御性板块却获得资金净流入，尾盘大资金还悄悄抄底沪深300权重股。这意味着资金正在从前期爆炒的中小盘题材股，转向业绩稳定的大盘蓝筹和防御性板块，散户如果还抱着炒小炒差的思路，自然很难赚到钱。
从个股表现来看，涨跌分化更是触目惊心。1月26日有120只股票主力资金净流入超1亿元，网宿科技甚至走出20cm涨停，但同时有逾270只股票净流出超1亿元，不少前期热门股直接跌停。这种冰火两重天的局面，背后是市场逻辑的转变：当下的A股，已经不再看题材讲故事，而是回归业绩本身。从已经发布的2025年业绩快报来看，海康威视等业绩确定性强的龙头企业，股价获得了资金的持续青睐，而那些业绩不达预期的公司，哪怕前期涨势再好，也难逃回调命运。
还有一个关键数据值得散户注意，当前A股整体估值处于合理区间，上证综指市盈率12.8倍，沪深300仅10.5倍，均低于近5年平均水平。这说明市场整体没有泡沫，不存在大幅下跌的基础，震荡的本质是前期上涨后的估值消化，以及资金风格的切换。对于散户来说，当下最该避免的，就是因为短期震荡而恐慌割肉，也不要盲目追涨那些已经涨高的热门股。
二、历史总是相似：三次震荡期，藏着当下的操作答案
A股近10年的走势中，有三次震荡期的市场特征，和当下高度契合，而这三次震荡期后的市场走向，也给散户提供了明确的操作思路。需要明确的是，历史相似不是简单的重复，而是市场运行规律、资金行为逻辑的大概率趋势，读懂这些，才能避开坑、选对方向。
第一次是2019年初的震荡期，那是2018年底政策底后的市场修复阶段。当时的背景和当下高度相似：政策面持续发力托底经济，市场经历前期下跌后开始反弹，外部环境存在不确定性，板块轮动加快，资金从题材股流向业绩股。而那次震荡期的结果是，持续1-2个月后，市场开启慢牛，半导体、券商、消费等业绩确定+政策支持的板块，走出了持续上涨行情，而无业绩支撑的题材股，逐渐被市场淘汰。这给当下的启示是，不要纠结于短期的指数波动，重点布局政策支持、业绩亮眼的板块，耐心持有比频繁操作更重要。
第二次是2020年5月的震荡期，属于疫情冲击后的估值消化阶段。当时市场经历了一轮快速反弹后，进入震荡期，创业板表现强于主板，板块分化明显，资金开始重视业绩兑现。那次震荡仅持续1个月，之后市场开启新一轮上涨，新能源、医药等政策支持的核心主线，成为领涨板块。这和当下的市场情况如出一辙：2025年A股全年上涨，2026年初进入估值消化期，政策面科技、应急管理装备等板块利好频出 。散户需要注意的是，在估值消化期，逢低布局业绩确定的优质标的，远比追涨短期热门股更稳妥，那些业绩超预期的公司，大概率会在震荡后走出独立行情。
第三次是2022年6月的震荡期，是俄乌冲突后的稳增长震荡阶段。当时稳增长政策快速出台，市场震荡上行，权重股和成长股交替表现，资金从防御性板块流向政策支持的成长板块。那次震荡期仅持续1个月，基建、地产链、新能源等政策导向板块轮番上涨。这给当下的提醒是，政策面的动向是市场的重要风向标，2026年开年以来，应急管理装备、人工智能+制造、科技创新等领域政策利好密集出台 ，这些方向大概率会成为市场后续的核心主线，散户可以重点关注。
这三次历史震荡期的共同规律，总结起来就三点：一是震荡期的长短，取决于政策的落地速度和资金的共识程度；二是震荡期过后，市场的领涨板块，必然是政策支持+业绩兑现的双优品种；三是散户在震荡期的最大亏损，往往来自追涨杀跌和频繁交易，而最大的机会，来自逢低布局优质标的后的耐心持有。
三、散户当下的核心操作：避开误区，抓准主线
结合当下的市场特征和历史规律，对于2.5亿散户来说，当下最该做的不是恐慌离场，也不是盲目抄底，而是避开操作误区，找对适合自己的节奏。毕竟A股市场的“七亏二平一赚”，核心原因从来都是散户的情绪化操作和认知偏差，比如追涨杀跌、频繁交易、不设止损等 。在当下的震荡格局中，避开这些误区，就已经跑赢了大部分散户。
首先，戒掉频繁交易的习惯。当下板块轮动加快，很多散户总想抓住每一个热点，结果却是追涨一个套牢一个，还付出了大量的佣金和印花税成本。数据显示，高频交易者的年换手率超2000%，五年后即使盈亏持平，本金也会因摩擦成本缩水超50% 。与其追涨杀跌，不如精选2-3只业绩确定、政策支持的标的，中长期持有，减少操作频率。
其次，重视业绩，远离题材股。当下的市场已经回归基本面，年报业绩披露期已经开启，业绩爆雷的风险不容忽视 。散户在选股时，一定要看公司的业绩快报、营收利润增速，远离那些只讲故事、没有业绩支撑的题材股，避免踩雷。对于业绩亮眼、估值合理的优质标的，即使短期震荡，也不要轻易割肉。
最后，做好仓位管理，不盲目满仓。76%的散户常年满仓操作，没有仓位管理的意识，一旦市场震荡，就会陷入被动 。当下的市场环境，适合采取“半仓操作”的策略，一半仓位持有优质标的，一半仓位留作机动，指数下跌时逢低补仓，上涨时逢高减仓，避免因满仓而承受过大的风险。同时，一定要设置止损线，把可控的小亏拖成深度套牢，是散户亏损的头号诱因 。
当下的A股，震荡是表象，资金风格切换、回归业绩基本面是本质。历史的走势告诉我们，A股从来没有永远的震荡，也没有凭空的涨跌，对于散户来说，读懂市场规律，戒掉情绪化操作，抓住政策支持+业绩兑现的核心主线，才能在市场中长久生存。毕竟在A股，活得久，比赚得快更重要。
最后想问问大家，你当下的仓位如何？手里持有哪些板块的股票？是否感受到了当下市场的分化行情？欢迎在评论区留言交流，一起聊聊当下的操作思路。
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