连续下跌5到11年的“中字头”股票，有的跌了85%，有的跌破净资产

这些“中字头”公司，名字听起来很响亮，像是中国铁建、中国中车、中国交建，它们都有国家背景，规模很大，但从2015年开始，股价一路下跌，到现在已经持续了11年，中国中车在合并后曾经涨到37块多，现在却只有7块出头，跌掉了八成左右，中国铁建也差不多情况，从30块掉到不足8块，中石油更惨，上市时是48块，如今不到10块，很多老股民到现在还被套在里面。

你说这事挺奇怪的，这些公司没有倒闭也没亏钱，中国铁建去年赚了几十亿，中国出版净利润也有六个多亿，但股价就是涨不起来，市净率跌破1了，意味着股价比公司净资产还低，这说明市场不相信它们值这个价，有人认为业绩好就能上涨，实际上不是这样，市场看重的是未来有没有增长空间，而不是现在能挣多少钱。

股东人数变化也挺有意思的，中国电建去年一下子多出21万散户，他们基本都追高被套了，中国中冶和中青旅反而少了接近10%的股东，说明不少人熬不住割肉离场，有的人觉得股价便宜就去抄底，结果越补越亏，最后干脆放弃，ST中地去年三季报赚了快50亿，按道理股价应该上涨，但股价还是继续下跌，因为大家不太相信它真的能够翻身。

问题出在行业本身，这些公司主要搞基建、能源和铁路运输，过去靠着政府投资维持，但这些年地方债务管控严格，房地产行业下滑，专项债券发行缓慢，项目数量减少，收入跟着下降，同时人工智能和新能源这些新兴领域被资本追捧，资金都流向那边，中石油虽然能赚钱，但人们觉得它前景一般，股价炒不起来，中国通号和中铁特货这类新股上市后表现平平，说明市场对国企这块招牌不再那么迷信。

还有一些小盘的中字头股票，比如中体产业、中材节能、中国铁物，它们的市值还不到一百亿，平时很少有人关注，交易量也比较少，中铁特货在2021年上市，一开始就是最高点，六年时间股价没有上涨过，连发行价都没有突破，这不是公司本身不行，而是市场不太关注它们，既没有机构跟踪研究，也没有并购的预期，这些股票就像被遗忘了一样，想上涨都很难。

最让人无语的是ST股，ST中地扭亏为盈，按理说该反弹，结果股价还是跌下去，因为市场早就不相信会计调整那一套把戏，尤其地产类国企监管越来越严，投资者害怕踩到地雷，宁可错过机会也不去冒险，以前靠卖资产、调报表能忽悠一波上涨，现在没人买账了，大家变得更现实，只认公司真金白银的持续增长，不是一时的数字游戏。

我确实感到有些感慨，这些公司并非缺乏能力或资源，而是资本市场的情况已经改变，过去只要有“中字头”的标签就能受到欢迎，现在却需要拿出真正的增长故事来证明自己，否则再响亮的名号也难以阻止股价持续下跌，许多散户投资者还在期待市场反转，但市场早已通过行动表达态度，如果公司不积极进步，就会被竞争对手甩在后面，这就像个人发展一样，仅靠背景是不够的，还必须拥有实际的本事。