期权组合,期权和期货怎样用资金比例匹配对冲

1、期权组合，期权和期货怎样用资金比例匹配对冲？

这个就涉及到期权里面的希腊值中的delta和gamma了，期权中不同的合约delta不同，认购的delta从1到0,认购合约越实，delta就越接近1，也就是说深度实值合约就可以等同于一张期货多单；平值合约一般delta等于0.5，1张平值认购合约相当于0.5张期货多单；越虚值合约的delta越接近于0。

认沽跟认购相反，实值沽的delta等于-1，平值认沽等于-0.5，越虚的沽delta越接近0。

这是一张近期的动力煤的期权T型报价，假如你有一张期货的多单，需要买认沽来完全对冲，那么在当前情况下，最实的640沽，delta等于-0.99，也就是说只需要买一张就可以对冲了；靠近平值的570沽，delta等于-0.4，需要买2.5张才能对冲一张现货多单；再往下的550沽，delta等于-0.12，需要差不多8-9张才能对冲一张现货多单。

还有其他的合约也可以选择，你可以按这种方式去计算。

但是由于期权合约的delta是会随着行情上涨下跌发生变化，这个就涉及到gamma了。

如果明天继续上涨，那今天买入对冲为-1delta的虚值合约，由于gamma的原因，可能明天就变成-0.8了，那明天可能你还需要补充-0.2的delta才能再度形成完全对冲。

2、购买看涨或看跌期权对投资组合更有利吗？

购买看涨期权或看跌期权之前，有必要了解期权的基础知识，因为他们可以公开的投资者的风险是非常重要的。一旦一个基本的了解确立，投资者可以开始制定战略和探索看跌期权的优势，大部分风险最终都在于相关资产市场价格的波动。

看涨选项的优点

看涨期权赋予买方在行使价到期日之前购买的标的资产在任何时间的权利。因此，卖方有义务以行使价交付相关资产，分配一次。这对任何有利买方或卖方，或两者同时进行，这取决于每个投资者的位置。例如，如果投资者A购买了20 $调用和资产价格上涨到$ 30日，他的利润$ 10股差价，减去期权金，他支付给购买打电话。投资者B，谁出售给投资者的被包覆的电话，口袋保险费和$ 15美元的利润成本也卖掉了自己的股份。

看跌期权的优点

再次，根据投资者的目标，这可能对他们每个人都有利。假设投资者A买入为$ 20看跌期权对他支付了每股$ 20作为对冲股票，如果价格低于$ 20和他行使他的选择，他减少了自己的损失。同时，卖方，投资者B，可以从这个获利如果他预见股价回升的话，可以分配股份。

所以，在投资组合里可以适当加入看涨或看跌期权，用以平衡投资组合中潜在的风险和损失。而看涨期权和看跌期权所起的作用是不一样的，在投资的适合记得准确考量。

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