实探 | 银行新宠！混合估值法理财产品有何“过人之处”？

近期，一些商业银行纷纷推出混合估值法理财产品。该产品有何特点？实际销售情况、客户接受度如何？

日前，中国证券报·中证金牛座记者走访调研多个银行网点发现，作为问世不久的新产品，部分理财经理和投资者对其了解不够；有理财经理介绍，该产品“进可攻、退可守”，持有体验较好，是比较好的选择；还有银行理财经理表示，该类理财产品优缺点并存，是否购买应依据投资者个人实际情况决定。

顾客在银行网点办理业务 本报记者 连润 摄

混合估值到底怎么“混”

继多家理财公司发行以摊余成本法估值的理财产品后，混合估值法产品正成为“新卖点”，工银理财、招银理财、平安理财等多家机构近期推出了相关产品。

“混合估值法”的“混合”主要是指产品净值估算方法的多元化，是将“摊余成本法”和“市值法”混合起来进行估值，即部分资产采用“摊余成本法”，部分资产采用“市值法”。

具体而言，“摊余成本法”的核心是采取持有到期策略，并将资产组合的到期预估总收益分摊到持有期的每一天，投资者看到的净值曲线会相对平稳。“市值法”会根据所持有资产当下的市场价来给产品估值，比如，产品所持债券在市场上价格大涨，产品净值会跟着大涨，反之亦然。因而投资者看到的净值曲线会随着市场波动而不断波动。

中信证券首席经济学家明明表示，混合估值债基净值相对稳定，同时封闭式运作减少其在债市波动中遭遇的不理性赎回，有利于投资者长期持有。经过估算，混合估值法无论在收益还是稳定性上都更具优势。

记者注意到，目前推出的混合估值理财产品均为固收类产品，封闭式运行，期限偏中长，均为1-3年。在业绩比较基准方面，一般高于此前推出的摊余成本法估值理财产品。

例如，农银理财日前推出“农银匠心灵珑2023年第7期安居悦享”混合估值法理财产品，持有期限为1081天，业绩比较基准在4.50%-5.50%（年化）之间。