中国资产全线爆发:地产股大涨,股票却天天下跌

1、中国资产全线爆发:地产股大涨，股票却天天下跌？

股票指数天天上涨，个股却天天下跌的原因在于指数的样本股权重和编制方式，只要看懂了股票指数的样本股权重和编制方式，就能明白股票指数和个股出现这种相互背离的原因。下面我先给大家解析一下股票指数的样本股权重和编制方式，然后在给大家构造一个能跟随股票指数走势的、简单易懂的投资组合，为大家提供一个在股票指数上涨、但个股普遍下跌的市场阶段行情中，提供参考。

这里先说明一点，不同股票指数的编制方法略有差异，不过其意义是一致的，都是用来反映股票市场或特定种类股票（如行业股票指数）的整体价格走势。

为了方面大家理解，我就选一个样本股数量较少的股票指数，上证50股票指数。

回答中可能涉及一些专业术语，如有看不懂的地方欢迎关注私信我，一起探讨。

股票指数的样本股权重

下图是截至2020年6月24日，中证指数公司公布的上证50股票指数的样本股行业权重和前10大权重股票情况。

上图所示；

（1）上证50股票指数行业权重

从行业权重上看，金融地产行业的权重是最大的，占到了整个指数的50.73%；其次是主要消费行业，占整个指数的15.84%。两者的权重合计占比66.57%。现在我们换一种角度来看：要让上证50股票指数上涨，最好的办法就是让金融地产股上涨，因为金融地产股的权重直接占到了上证50股票指数的一半以上。那么在上证50股票指数和其他个股的涨跌对比上，我们只要护住了金融地产股就在很大程度上护住了股票指数，而其他个股即便大多数下跌，股票指数还是大概率上涨的。如果不行，那么就再护住行业权重占比第二大的主要消费股。

（2）再看右图，前10权重股票

从样本个股上看，权重最大的股票是中国平安，权重高达13.47%；其次是贵州茅台，权重是12.63%。两者的权重合计26.10%。现在我们也换一种角度来看：我们在护住某一个行业股票的时候，只要护住权重最大的股票，就能从很大程度上护住这个行业。例如金融地产股中，我们首先要把中国平安股票护住；而主要消费股中，我们要把贵州茅台护住。同样地，如果还不行，我们就继续挑选该行业中下一只权重最大的股票护住。

综合本小结所述：当我们看到股票指数天天上涨，而个股却普遍下跌时，其原因就在于这里。

股票指数编制方法

实际上，最早的股票指数计算方法采用最简单的算术平均值来计算的，最典型的例如道琼斯工业指数。虽然现在的股票指数计算复杂度越来越高，但有一点是不变的，那就是必须能充分反应市场的整体价格变动。

下面我们来了解一下上证50股票指数的编制方法。

（1）上证50股票指数计算公式

上证50股票指数的计算公式为：报告期指数=报告期样本股的调整市值÷除数×1000。其中，股票指数的基点值为1000，即2003年12月31日的指数值。对于计算公式中涉及到的"报告期样本股的调整市值"和"除数"两个指标，感兴趣的朋友可以去查阅中证指数公司公布的《股票指数计算与维护细则》，此处我就不展开了。

（2）上证50股票指数的调整

中证指数公司对上证50股票指数的调整分为两种。

定期调整：即每年6月和12月各一次调整。中证指数公司会剔除掉不符合筛选条件的样本股票，并加入符合筛选条件的股票。一般情况下，调整的股票数量不超过10%，也就是5只股票。临时调整：在满足特定条件下，中证指数公司会根据实际情况对上证50股票指数的样本股进行临时性调整。感兴趣的朋友也可以查阅中证公司发布的《股票指数计算与维护细则》。

综合本小结所述：我们在关注股票指数涨跌的同时，也要关注股票的定期调整，才能能全面地了解股票指数的变动。

如何构造一个能跟随股票指数走势的投资组合

当出现股票指数天天上涨，而个股却天天下跌时，构建一个能跟随股票指数走势的投资组合是个非常不错的选择。

下面我就教大家如何构造一个简单又能有效跟随股票指数走势的投资组合。

一、投资组合构建

参照上证50股票指数的样本股权重按照一定的方法换算权重，并根据换算的权重去构造投资组合。对于资金量太少的情况，只要大体符合就行，没必要做到和股指权重完全一致。为增加投资组合的可适用性，我现在只选四只股票，分别是中国平安、贵州茅台、恒瑞医药和海螺水泥。这里提示一点：我们在构建跟随股票指数的投资组合时，应优先选择不同行业的股票。投资组合的权重换算。按照这4只股票在上证50股票指数中的权重，我们换算出来的投资组合权重分别为；投资组合中中国平安权重：13.47%÷(13.47%+12.63%+5.95%+2.23%)=39.29%。投资组合中贵州茅台权重：12.63%÷(13.47%+12.63%+5.95%+2.23%)=36.84%。投资组合中恒瑞医药权重：5.95%÷(13.47%+12.63%+5.95%+2.23%)=17.36%。投资组合中海螺水泥权重：2.23%÷(13.47%+12.63%+5.95%+2.23%)=6.51%。

于是，我们构建的投资组合中股票手数、市值、市值权重如下表所示（按2020年4月24日实际盘面价格计算）。

二、投资组合回溯

现在我们对构建的投资组合进行回溯，回溯期为2019年1月1日至2020年6月24日。

回溯期内的投资组合净值曲线和上证50股票指数走势图如下所示。

如上图所示；

在整一个回溯期内，我们构建的投资组合净值走势与上证50股票指数走势基本一致。可计算出两者的绝对价格走势相关系数为0.8378，价格变动相关系数为0.9265。亦即，我们构建的投资组合和上证50股票指数的走势无论是定性的还是定量上的，都能保持一致，组合的构建是成功并且有效的。

下图为两者的价格变动柱状图和散点图，进一步了说明我们构建的投资组合的有效性。

综合本小结所述：通过股票指数的样本股权重，换算成投资组合权重并构造投资组合，以达到有效跟踪股票指数走势的方式是可行的，也是有效的。非常适合股票指数天天上涨，而个股天天下跌的阶段行情。

总结

综上所述，可总结为以下两点。

股票指数天天上涨，个股却天天下跌的原因在于股票指数中的样本股权重和编制方法。股票指数天天上涨，个股却天天下跌的阶段行情中，一个非常好的投资选择方式是，通过构造能有效跟踪股票指数走势的投资组合，以达到在股票指数和个股相互背离的行情中也尽可能地获得投资收益。

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2、当心券商股一涨市场风险就加大吗？

就风险本身来说其实不好也不坏，股市从3200点下跌到2400点的风险叫向下的风险，而从2400上涨到3000点也是风险，这叫向上的风险。

券商上涨代表一种预期，通常市场活跃了，交易量升高，券商的佣金收益就会提高，券商收益提高股价上涨。券商上涨确实是风险开始升高的表现，但是这种风险是向上的风险，是一种好的风险。市场从变热到过热会有一个过程，很多人在阶段变化的戛然而止中猝不及防，损失惨重。于是认为市场热度提高的时候就是风险，其实他们在大家一致看涨的预期中投入股市，那时股市已经是过热的阶段。而现在的市场是有效的，市场反映了基本面未来向好的预期，向上或者向下的风险都存在，这时候应该留在市场里，短期的调整会在未来一两个月发生，调整之后股市还会继续上涨。不要担心短期的调整，要坚信现在的市场有效，未来长期向好。

20%以内的调整都是有可能发生的，所以最好以资产配置的方式参与，这样无论何时你都有调整的空间。就是说如果市场下跌20%以上，但是基本面没有变化，甚至更好了，那这时的市场就出现了短期的无效，未来上涨的可能性大大增加。这时候就要卖出更多的债券基金和货币基金来加仓股市，获得更多收益。

要学会跟市场共舞，不要一下跌就割肉，涨了一点就如坐针毡的想要逃跑，这样会在下跌的时候输大钱，而在上涨的时候急着下车而错过了赚钱的机会，最终赔大赚少。建议你读一本书《股市长线法宝》详细了解应该如何长期的留在股市里，获得终身收益。

希望我的回答对你有帮助！

3、2900点是否有支撑？

市场所有对于股市影响的因素，无论是政策面，基本面，消息面，无论是利多因素还是利空因素，最终都会体现在盘面之上的一根根K线上。

今天2020.6.2日，六月份的第二个交易日。昨天的一根放量大阳线，无异于给所有投资者来了一针强心剂。

但昨天我们谈到市场普涨，今日市场会分化。今天对于投资者而言无论是赚钱效应还是操作难度都有所增加。

今天我不谈市场消息面因素，咱们单纯的谈谈技术面，当下市场走势的应对策略和未来大概率走势。

市场观点：

量增价升，今日市场再次放量收阳，盘中回踩半年线确认，只要近期成交量继续放量，市场还会继续上攻上方缺口压力位置。

昨天受制于年线压力，碰触年线压力回落，今天直接攻破年线压力。

当下市场下方2900点强支撑，上方缺口压力2945点的压力位置。这个区间走势震荡为主。消耗掉上方套牢盘后，长线周期周线和月线周期多头趋势，市场选择上攻缺口压力概率较大。

技术趋势面：

第一，中长线周期周线月线周期看多不变

第二：短周期60分钟周期突破了前方的高点压力位置

第三：30分钟周期震荡盘整区间

市场昨日放量突破半年线，今日回踩半年线确认突破年线，市场的大级别上涨趋势不变，所以中长线布局策略不变。小级别趋势比如30分钟周期的震荡和60分钟周期的上攻较弱，短线操作策略要控制仓位，快进快出。

当下市场策略：

1，市场下方支撑2900点，上方压力缺口位置2945点。

回落才是更好的低吸机会，冲高是短线出局的机会，

控制好进场节奏。

2，市场个股分化，增加了操作的难度，选择题材介入很关键。

新旧基建相关科技题材一定会引领整个2020年的市场，我们要多从中找寻市场的机会。

3，前几天文章中给大家分享了相关6G概念的题材个股15只，大家可以参考下，近两天涨势不错，

市场突破压力，回踩确认后，再次上攻的概率更大。

对于市场，客观看待。有相应的应对策略。

祝大家投资愉快！

4、现在买房明智还是愚蠢？

不管是买房，还是买房地产股，都建议动手。一线房价还是会涨的，若是刚需，建议抓紧买，不管是在海南还是在其他地方。

12月25日，《关于促进劳动力和人才社会性流动体制机制改革的意见》正式出台，《意见》强调，以户籍制度和公共服务牵引区域流动。全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制，全面放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件。完善城区常住人口500万以上的超大特大城市积分落户政策，精简积分项目，确保社会保险缴纳年限和居住年限分数占主要比例。

推进基本公共服务均等化，常住人口享有与户籍人口同等的教育、就业创业、社会保险、医疗卫生、住房保障等基本公共服务。稳妥有序探索推进门诊费用异地直接结算，提升就医费用报销便利程度。进一步发挥城镇化促进劳动力和人才社会性流动的作用，全面落实支持农业转移人口市民化的财政政策，推动城镇建设用地增加规模与吸纳农业转移人口落户数量挂钩，推动中央预算内投资安排向吸纳农业转移人口落户数量较多的城镇倾斜。落户门槛放宽还有助于提振市场情绪。

根据中国城镇层级标准，以城区人口来衡量， 300万-500万之间属于I型大城市，其中包括西安、哈尔滨、青岛、长春、济南、大连、合肥、昆明、太原、厦门、南宁、苏州、宁波。

城区常住人口100万-300万之间属于Ⅱ型大城市，其中包括乌鲁木齐、贵阳、石家庄、福州、南昌、海口、呼和浩特等二线省会，也包括无锡、佛山、常州、烟台、珠海、温州、洛阳、唐山等强经济城市，还包括以保定、绍兴、惠州、柳州为代表的几乎所有三四线城市。

对此，光大证券表示，短期来看，放宽落户限制、引进人才政策有助于提振市场情绪。叠加“因城施策”合理引导需求，预计调控时间较长的二线城市2020年销售面积同比增长10%，将明显跑赢全国房地产市场。从中长期来看，二线城市是我国新型城镇化都市圈/城市群发展的重要方向，未来在人口、资本、土地、产业等多方面要素的支持下，城市基本面前景向好，购房需求具备较强支撑。

下半年房地产企业推行以价换量

根据国家统计局的数据，11月全国商品房销售面积增速有所回落，但依然保持正增长，连续5月正增长下销售面积累计增速进一步扩大。11月70城新房价格同比、环比增速继续收窄， 70城新建商品住宅价格同比上涨7.3%，环比上涨0.3%，分别较10月下降0.7、0.2个百分点。

而2019年前10个月商品房销售额12.4万亿，同比增长7.3%，销售面积13.3亿平方米，同比微幅上涨0.1%。销售额的增速明显高于销售面积的增速，这主要是房价较高的一二线城市销售面积回升显著好于三四线城市。在销售面积增速转正的同时，销售额增速较4月份的最高点有所下降，显示下半年房地产企业存在降价推盘、以价换量的现象。

价格方面，全国房价增幅经历由升到降的过程：70个大中城市的新建商品住宅价格指数同比增幅由2018年10月的10%上升到2019年3月的11.4%，随后又平稳波动下降至10月的7.7%；二手住宅价格指数下降更明显，2019年10月累计同比增幅为4.2%。

跨年行情房地产股如何布局

华泰证券指出，四季度以来宏观流动性、中央房地产表述、行业需求端政策出现边际改善。龙头房企销售、拿地、融资集中度依然在进一步提升，头部优势正在进一步凸显。今年以来公募基金地产股持仓比重连续三个季度下滑，认为地产股的低估值、业绩增长潜力以及较高的股息率都能构筑四季度配置机会，建议优选融资渠道更为通畅、直接融资依赖度较低的房企、成长房企以及存量市场核心品种等。

中信建投研报指出，随着房地产行业进入到下半场，过去爆发式增长的时代一去不返。未来行业增速，将不可避免地出现下滑,行业利润空间收窄。开发业务脚步有所放缓，而随着竣工规模的提升，房地产后期产业链崛起。存量价值越发凸显。站在当下，认为明年行业机遇将呈现两大主线：

1）当前开发业务放慢脚步,行业间竞争整合将会愈发激烈，企业优胜劣汰将颇为明显.龙头公司和部分潜力房企仍具备成长潜力，利用时机提高市占率。

2）存量价值正值青春绽放，在房地产后开发时代，随着存量物业规模的不断增加,存量物业的经营和管理所蕴藏的是另一个万亿级市场，而这个市场也是末来房企的必争之地。

光大证券认为，年末经济工作会议定调平稳，基本面销售、投资下行不失速。行业供给侧改革下，集中度持续提升，房企短期业绩兑现和中长期盈利增长持续性加剧分化。龙头房企收入端弹性确定，业绩增速相对稳定，估值具有较强防御性，股息率相对较高，在流动性宽松和“资产荒”的情况下，对于考核周期较长的大资金具备配置吸引力。建议关注A股的招保万金和H股的融创中国和中国金茂。同时考虑到全球流动性宽松和无风险利率缓步下行有利于存量物业价值重估，建议关注陆家嘴和华润置地。

风险提示：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。